久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　新鏡體快速放量，光學(xué)平臺(tái)發(fā)展加速，整機(jī)業(yè)務(wù)有望在2023年放量，長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間廣闊，維持增持評(píng)級(jí)。
　　投資要點(diǎn)：
　　維持增持評(píng)級(jí)。2022Q1-3實(shí)現(xiàn)收入3.40億元（+55.77%），歸母凈利潤(rùn)1.40億元（+52.51%），扣非歸母凈利潤(rùn)1.29億元（+81.77%）；其中2022Q3實(shí)現(xiàn)收入1.43億元（+73.88%），歸母凈利潤(rùn)0.6億元（+82.37%），扣非歸母凈利潤(rùn)0.56億元（+95.68%），業(yè)績(jī)超預(yù)期。上調(diào)2022-2024年EPS至2.13/2.95/3.96元（原1.88/2.51/3.28元），考慮板塊估值水平上升，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至167.56元，對(duì)應(yīng)2023年P(guān)E57X，維持增持評(píng)級(jí)。
　　內(nèi)窺鏡規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，新鏡體快速放量。下游客戶需求持續(xù)釋放疊加產(chǎn)能增加，內(nèi)窺鏡產(chǎn)線收入規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，SPY鏡體自9月起進(jìn)入量產(chǎn)階段，帶動(dòng)內(nèi)鏡板塊收入提速，隨宮腔鏡及泌尿鏡上市銷售，持續(xù)放量可期。
　　光學(xué)產(chǎn)品快速發(fā)展，期待整機(jī)業(yè)務(wù)放量。光學(xué)平臺(tái)預(yù)計(jì)在2022Q3高速增長(zhǎng)，主要為口掃及工業(yè)激光放量，隨下游客戶數(shù)量豐富及合作逐漸加深，光學(xué)平臺(tái)有望保持快速發(fā)展。整機(jī)業(yè)務(wù)的臨床調(diào)試工作正順利進(jìn)行，多種銷售渠道同步推進(jìn)，包括直銷、與國(guó)藥及史賽克的合作，2023年起有望在醫(yī)療新基建、強(qiáng)基層及國(guó)產(chǎn)替代等政策背景下快速放量。
　　規(guī)模效應(yīng)凸顯，股權(quán)激勵(lì)綁定核心團(tuán)隊(duì)。2022Q1-3銷售/管理/研發(fā)/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別-0.92pct/-2.56pct/-0.26pct/-0.96pct，規(guī)模效應(yīng)凸顯。股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃行權(quán)目標(biāo)為2022-2024年度收入或凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別達(dá)40%/70%/110%，3年業(yè)績(jī)翻倍增長(zhǎng)，彰顯發(fā)展信心。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)品商業(yè)化不及預(yù)期，研發(fā)不及預(yù)期等。
　　本公司持有所述海泰新光（688677）股票達(dá)到其已發(fā)行股份的1%以上。