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【觀點及建議】
　　本周黃金基本陷入低位震蕩之中，不斷向前低位置靠攏，但是周五晚多位聯(lián)儲官員的鷹派立場正在“松動”。舊金山聯(lián)儲主席戴利、芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯公開表示，如果明年聯(lián)邦基金利率的峰值大幅高于官員們9月預測的4.6%的水平，經(jīng)濟將面臨巨大的“非線性”風險。即使是美聯(lián)儲的“大鷹派”圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德，他也認為聯(lián)邦基金利率在達到4.6%左右時，美聯(lián)儲應(yīng)暫停加息并對經(jīng)濟進行評估。目前的利率水平仔3%-3.25%，意味著還有125bp的加息空間。此番政策表態(tài)令市場對聯(lián)儲的加息預期產(chǎn)生極大的改變，也使得本來強勢的利率下行，貴金屬反彈。暫時來看，我們認為仍不應(yīng)該太過于樂觀地看待聯(lián)儲的政策轉(zhuǎn)向，畢竟最大的錨定通脹還沒有看到加速下行的狀況出現(xiàn)。但是較為確定的是，貴金屬已經(jīng)處于不斷摸底的過程中，難以看到下行驅(qū)動邊際趨緊令黃金快速下行的狀況出現(xiàn)。而相對來說，白銀庫存的緊張以及較好的價格彈性令白銀獲得了更大的反彈動能，需持續(xù)關(guān)注現(xiàn)貨緊缺情況。