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【觀點(diǎn)及建議】
　　本周黃金基本陷入低位震蕩之中，不斷向前低位置靠攏，但是周五晚多位聯(lián)儲(chǔ)官員的鷹派立場(chǎng)正在“松動(dòng)”。舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席戴利、芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席埃文斯公開(kāi)表示，如果明年聯(lián)邦基金利率的峰值大幅高于官員們9月預(yù)測(cè)的4.6%的水平，經(jīng)濟(jì)將面臨巨大的“非線(xiàn)性”風(fēng)險(xiǎn)。即使是美聯(lián)儲(chǔ)的“大鷹派”圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德，他也認(rèn)為聯(lián)邦基金利率在達(dá)到4.6%左右時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)暫停加息并對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行評(píng)估。目前的利率水平仔3%-3.25%，意味著還有125bp的加息空間。此番政策表態(tài)令市場(chǎng)對(duì)聯(lián)儲(chǔ)的加息預(yù)期產(chǎn)生極大的改變，也使得本來(lái)強(qiáng)勢(shì)的利率下行，貴金屬反彈。暫時(shí)來(lái)看，我們認(rèn)為仍不應(yīng)該太過(guò)于樂(lè)觀地看待聯(lián)儲(chǔ)的政策轉(zhuǎn)向，畢竟最大的錨定通脹還沒(méi)有看到加速下行的狀況出現(xiàn)。但是較為確定的是，貴金屬已經(jīng)處于不斷摸底的過(guò)程中，難以看到下行驅(qū)動(dòng)邊際趨緊令黃金快速下行的狀況出現(xiàn)。而相對(duì)來(lái)說(shuō)，白銀庫(kù)存的緊張以及較好的價(jià)格彈性令白銀獲得了更大的反彈動(dòng)能，需持續(xù)關(guān)注現(xiàn)貨緊缺情況。