>> 中信建投-潤(rùn)澤科技(300442)業(yè)績(jī)較快增長(zhǎng)，未來(lái)可交付機(jī)柜規(guī)模可觀-221023
| 上傳日期： |
2022/10/24 |
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pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
中信建投 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持（首次） |
作者： |
閻貴成,武超則,劉永旭 |
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事件
10月19日晚，公司發(fā)布2022年第三季度報(bào)告，前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收19.89億元，同比增長(zhǎng)33.69%，歸母凈利潤(rùn)8.21億元，同比增長(zhǎng)58.60%，扣非凈利潤(rùn)7.61億元，同比增長(zhǎng)50.31%，第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.18億元，同比增長(zhǎng)35.90%，歸母凈利潤(rùn)3.46億元，同比增長(zhǎng)103.42%，扣非凈利潤(rùn)2.90億元，同比增長(zhǎng)77.65%。
公司發(fā)布利潤(rùn)分配預(yù)案，以公司現(xiàn)有總股本8.2億股為基數(shù)，向全體股東按每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利10元（含稅），合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利人民幣8.2億元（含稅）。
簡(jiǎn)評(píng)
1、公司2022Q3營(yíng)收、利潤(rùn)雙高增。
公司2022Q3實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.18億元，同比增長(zhǎng)35.90%，歸母凈利潤(rùn)3.46億元，同比增長(zhǎng)103.42%，扣非凈利潤(rùn)2.90億元，同比增長(zhǎng)77.65%。2022Q3，公司毛利率為53.32%，凈利率為41.21%。2022年前三季度，公司管理費(fèi)用為8504.23萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)34.54%，主要因收入規(guī)模擴(kuò)大所致；研發(fā)費(fèi)用6988.42萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)56.45%，主要系公司加大研發(fā)投入所致；財(cái)務(wù)費(fèi)用5374.03萬(wàn)元，同比下降33.38%，系費(fèi)用化的銀行借款余額減少且利率下降，同時(shí)公司理財(cái)收入增加，導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用凈額減少；投資收益7141.70萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)1836.39%，主要是公司對(duì)中科億海的核算由長(zhǎng)期股權(quán)投資調(diào)整入其他權(quán)益工具投資后，公司根據(jù)中科億海最新估值，確認(rèn)投資收益6791.70萬(wàn)元。
2、公司主要從事批發(fā)型數(shù)據(jù)中心服務(wù)，客戶較為優(yōu)質(zhì)且集中。公司專注于開發(fā)及運(yùn)營(yíng)超大規(guī)模、高等級(jí)、高效高性能數(shù)據(jù)中心集群，是一家國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的數(shù)據(jù)中心整體解決方案提供商。公司2010年在廊坊投資建設(shè)運(yùn)營(yíng)國(guó)際信息云聚核港（ICFZ）數(shù)據(jù)中心集群，規(guī)劃建設(shè)22棟、約100萬(wàn)平方米高等級(jí)數(shù)據(jù)中心，可容納約13萬(wàn)架機(jī)柜，規(guī)模位居全國(guó)前列。2019年起，公司陸續(xù)在長(zhǎng)三角、粵港澳大灣區(qū)、成渝經(jīng)濟(jì)圈、西北蘭州等核心城市群布局或建成超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)園區(qū)。公司業(yè)務(wù)以批發(fā)型數(shù)據(jù)中心服務(wù)為主，主要通過(guò)與基礎(chǔ)電信運(yùn)營(yíng)商深度合作，向其提供數(shù)據(jù)中心服務(wù)，并由基礎(chǔ)電信運(yùn)營(yíng)商直接面向最終用戶提供數(shù)中心及網(wǎng)絡(luò)的一站式服務(wù)。結(jié)合公司此前項(xiàng)目規(guī)劃及延期項(xiàng)目情況，截至目前，預(yù)計(jì)公司已經(jīng)投產(chǎn)4.6萬(wàn)左右個(gè)機(jī)柜，其中廊坊國(guó)際信息港A-1、A-5、A-2等數(shù)據(jù)中心上電率均超90%。根據(jù)公司歷史機(jī)柜上電情況，預(yù)計(jì)最近交付的A7、A8數(shù)據(jù)中心亦將保持較快的上架速度。中國(guó)電信與中國(guó)聯(lián)通作為公司重點(diǎn)合作伙伴，占公司營(yíng)收比高達(dá)95%，客戶占收比較為集中。公司主要終端客戶為互聯(lián)網(wǎng)頭部企業(yè)，包括字節(jié)跳動(dòng)、華為、京東、快手等。我們認(rèn)為，公司下游客戶集中且優(yōu)質(zhì)，同時(shí)公司與電信運(yùn)營(yíng)商簽署合同期限一般為10-15年，客戶較穩(wěn)定，有助于公司降低銷售費(fèi)用，提升盈利能力。
3、公司重組完成，募投項(xiàng)目為公司未來(lái)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。
公司通過(guò)“重大資產(chǎn)置換、發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)、募集配套資金”實(shí)現(xiàn)重組上市，公司承諾上市后2021年至2024年扣非歸母凈利潤(rùn)分別不低于6.12億元、10.98億元、17.94億元、20.95億元。公司與普麗盛于2022年7月25日進(jìn)行資產(chǎn)交割，8月8日實(shí)現(xiàn)新增股份的發(fā)行上市，9月13日普麗盛正式更名為潤(rùn)澤科技。募投項(xiàng)目中，公司擬使用16.97億元建設(shè)佛山A2、A3數(shù)據(jù)中心，單棟?rùn)C(jī)柜數(shù)為6316架，預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)時(shí)間24個(gè)月，達(dá)產(chǎn)后毛利率為36.25%；擬使用7.63億元建設(shè)平湖A2數(shù)據(jù)中心，建設(shè)機(jī)柜數(shù)為6016架，預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)時(shí)間24個(gè)月，達(dá)產(chǎn)后毛利率為36.63%。我們認(rèn)為，公司募投資金用于建設(shè)佛山與平湖數(shù)據(jù)中心，進(jìn)一步鞏固公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、優(yōu)化公司費(fèi)用結(jié)構(gòu)，為公司未來(lái)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。
4、數(shù)據(jù)中心行業(yè)較快發(fā)展，公司有望乘政策東風(fēng)進(jìn)一步擴(kuò)張。
根據(jù)中國(guó)信通院數(shù)據(jù)，截至2021年底，我國(guó)在用數(shù)據(jù)中心機(jī)架規(guī)模達(dá)到520萬(wàn)架（按照單機(jī)柜2.5KW統(tǒng)計(jì)），較2020年增加119萬(wàn)架，近5年復(fù)合增速超過(guò)30%。其中，大型以上機(jī)架規(guī)模達(dá)到420萬(wàn)架，占比達(dá)到80%。2021年，我國(guó)數(shù)據(jù)中心行業(yè)收入達(dá)到1500億元（不包含云計(jì)算業(yè)務(wù)收入，只計(jì)算機(jī)柜、帶寬租用等），同比增長(zhǎng)28.5%，近3年復(fù)合增速達(dá)到30.69%。根據(jù)中國(guó)信通院預(yù)測(cè)，2022年我國(guó)數(shù)據(jù)中心機(jī)架規(guī)模將達(dá)到670萬(wàn)架，較2021年增加150萬(wàn)架，數(shù)據(jù)中心行業(yè)收入將達(dá)到1900億元，同比增長(zhǎng)26.7%。國(guó)家推動(dòng)“東數(shù)西算”工程，東部核心資源稀缺性進(jìn)一步加強(qiáng)?！皷|數(shù)西算”工程會(huì)推動(dòng)電信運(yùn)營(yíng)商加大算力樞紐的網(wǎng)絡(luò)投資，促進(jìn)數(shù)據(jù)中心更多利用新能源，預(yù)計(jì)將在通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、綠色能源保障等方面持續(xù)加大投入力度。公司與電信運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)往來(lái)緊密，公司依托“東數(shù)西算”戰(zhàn)略，擴(kuò)大西部地區(qū)投資，助力推動(dòng)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展。目前公司已經(jīng)在京津冀、長(zhǎng)三角、大灣區(qū)、成渝經(jīng)濟(jì)圈和西北地區(qū)5個(gè)區(qū)域布局6個(gè)超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心，總體規(guī)劃56棟數(shù)據(jù)中心，29萬(wàn)個(gè)機(jī)柜，其中已投產(chǎn)加2年內(nèi)可交付機(jī)柜共計(jì)約12萬(wàn)個(gè)。
5、公司發(fā)布利潤(rùn)分配預(yù)案。
公司發(fā)布《關(guān)于公司2022年前三季度利潤(rùn)分配預(yù)案的公告》，以公司現(xiàn)有總股本8.2億股為基數(shù)，向全體股東按每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利10元（含稅），合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利人民幣8.2億元（含稅）。本次利潤(rùn)分配
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