>> 華金證券-捷佳偉創(chuàng)(300724)公司TOPCon設(shè)備進展超預(yù)期，有望充分受益于大規(guī)模產(chǎn)能落地-221021
| 上傳日期： |
2022/10/24 |
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| 353KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華金證券 |
| 評級： |
買入-B |
作者： |
劉荊 |
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事件：根據(jù)公司官方微信公眾號消息，公司N型TOPCon SE激光及專用高溫設(shè)備的批量訂單，已進入交貨環(huán)節(jié)；同時海外營銷團隊取得優(yōu)秀業(yè)績，在海外各地陸續(xù)簽訂了近10GW的PE-poly路線的TOPCon整線Turnkey合同。
公司超預(yù)期取得TOPCon SE及高溫設(shè)備量產(chǎn)訂單，拓寬了公司產(chǎn)品種類，助力公司成為TOPCon光伏設(shè)備整線設(shè)備商。TOPCon SE有望幫助客戶提效0.2%~0.4%，著力為客戶降本增效。當前TOPCon實際落地產(chǎn)能超50GW，在各廠商工藝調(diào)試穩(wěn)定之后，TOPCon SE技術(shù)是幫助廠家進一步提升效率的首選方式。隨著產(chǎn)能逐步釋放，公司未來有望取得更多TOPCon SE訂單。
公司積極為客戶降本增效，未來有望充分受益于大規(guī)模產(chǎn)能落地。海外10GW基于PE-Poly路線的TOPCon整線Turnkey合同簽訂，表明公司能實現(xiàn)TOPCon整線Turnkey交付，助力客戶快速、經(jīng)濟地實現(xiàn)TOPCon量產(chǎn)。在TOPCon路線上，公司PE-Poly設(shè)備已獲得超30GW量產(chǎn)訂單認可，PE-Poly “三合一”相比于LPCVD路線，工藝更精簡，綜合成本更低，良率預(yù)期更高。當前，TOPCon電池各廠家規(guī)劃待建產(chǎn)能超200GW，公司有望充分受益于TOPCon大規(guī)模量產(chǎn)。在HJT路線上，公司能提供差異化設(shè)備，如管式PECVD能大幅降低設(shè)備投資成本，RPD/PAR設(shè)備能明顯提升電池效率，著力幫助客戶降本增效，未來有望實現(xiàn)新的突破。
全面布局光伏各電池技術(shù)路線，積極拓展半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域：目前，公司在PERC、TOPCon、HJT、IBC、鈣鈦礦等技術(shù)路線上進行了全面布局，同時，順應(yīng)產(chǎn)品技術(shù)發(fā)展路徑，向半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域延伸。根據(jù)公司公告，TOPCon PE-Poly設(shè)備已連續(xù)中標頭部電池片廠商，HJT路線也完成GW級產(chǎn)線設(shè)備出貨，公司還中標了鈣鈦礦電池量產(chǎn)線RPD鍍膜設(shè)備訂單。在半導(dǎo)體領(lǐng)域，公司8寸Cassette-less設(shè)備成功導(dǎo)入積塔半導(dǎo)體，并成功中標該客戶后續(xù)10余臺清洗設(shè)備重復(fù)訂單，制程涵蓋8寸至12寸。
投資建議：我們預(yù)測2022年至2024年，公司營收分別為59.6/75.4/96.2億元，同比增長18.1%/26.5%/27.5%；歸母凈利潤分別為9.5/12.8/15.7億元，同比增長32.0%/34.5%/23.2%。對應(yīng)EPS分別為2.72/3.66/4.51元，維持“買入-B”建議。
風(fēng)險提示：電池片提效降本不及預(yù)期；技術(shù)迭代對設(shè)備影響；市場競爭加劇
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