久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

3Q22歸母凈利潤(rùn)再創(chuàng)新高。2022年前三季度，公司生物柴油銷量增加、價(jià)格提升，實(shí)現(xiàn)收入36.25億元，同比+82.94%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.30億元，同比+114.94%。其中，3Q22公司單季實(shí)現(xiàn)收入13.64億元，同比+58.72%；歸母凈利潤(rùn)1.65億元，同比+76.08%，再創(chuàng)新高。
　　產(chǎn)量增長(zhǎng)，景氣提升。2021年，公司美山新廠10萬噸/年生物柴油新產(chǎn)能投產(chǎn)，生物柴油產(chǎn)銷量提升。2022年上半年，公司生產(chǎn)生物柴油20.40萬噸，同比增長(zhǎng)32.5%，其中出口20.20萬噸。根據(jù)我們測(cè)算，2022H1公司生物柴油單噸收入10183元，同比+61%；單噸歸母凈利潤(rùn)1299元，同比+88%。
　　未來產(chǎn)能穩(wěn)步擴(kuò)張。2021年底，公司生物柴油產(chǎn)能規(guī)模40萬噸/年，生物基材料產(chǎn)能9萬噸/年。公司未來產(chǎn)能穩(wěn)步擴(kuò)張，計(jì)劃未來3-5年生物柴油總產(chǎn)能達(dá)到75萬噸/年，生物基材料總產(chǎn)能達(dá)到25萬噸/年。
　　生物柴油具有減排優(yōu)勢(shì)，碳中和下迎發(fā)展機(jī)遇。根據(jù)公司2021年報(bào)，到2030年，歐盟計(jì)劃將可再生燃料在運(yùn)輸領(lǐng)域的占比從14%上升到26%，且引導(dǎo)市場(chǎng)向以廢油脂資源生產(chǎn)的生物燃料傾斜，歐洲用以廢棄油脂制生物柴油的缺口將進(jìn)一步擴(kuò)大。國(guó)內(nèi)方面，2022年3月22日，國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家能源局發(fā)布《“十四五”現(xiàn)代能源體系規(guī)劃》，指出加強(qiáng)安全戰(zhàn)略技術(shù)儲(chǔ)備，大力發(fā)展生物柴油、生物航空煤油等非糧生物燃料。
　　國(guó)內(nèi)生物柴油龍頭企業(yè)。公司是國(guó)內(nèi)產(chǎn)銷規(guī)模最大、出口量最多的生物柴油企業(yè)，連續(xù)六年位列國(guó)內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)出口量第一。公司廢油脂轉(zhuǎn)酯化率達(dá)到99%，國(guó)際先進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)生物柴油得率超過88%。公司已逐步形成以生物柴油為主，衍生深加工生物基材料的生物質(zhì)能化一體化的產(chǎn)業(yè)布局。未來隨著公司新項(xiàng)目投產(chǎn)，我們預(yù)計(jì)公司規(guī)模和產(chǎn)品附加值有望進(jìn)一步提升。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)2022-2024年歸母凈利潤(rùn)分別為5.4億元、6.0億元和7.0億元，EPS分別為4.47、4.97、5.82元，2022年BPS為23.64元。參考可比公司估值水平，給予其2022年20-22倍PE，對(duì)應(yīng)合理價(jià)值區(qū)間89.40-98.34元（2022年P(guān)B為3.8-4.2倍），維持“優(yōu)于大市”投資評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：生物柴油需求增長(zhǎng)不及預(yù)期；產(chǎn)品價(jià)格大幅波動(dòng)；原料價(jià)格大幅上漲；規(guī)劃項(xiàng)目進(jìn)度及盈利不及預(yù)期。