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市場回顧
　　期貨主力合約價格較上周環(huán)比幾乎集體走弱，其中的重點品種：銅期貨價格下跌260，原油較為中性下跌7，黃金也比較中性價格幾乎走平，滬深300股指本周走弱100元，豆粕價格走弱和玉米價格有所回升、鐵礦石和PTA價格均有所下降。重點品種期權隱含波動率也是集體下降和20日歷史波動率跟隨走弱步伐，持倉量PCR漲跌不一，其中值得注意的是原油期權歷史波動率下降超12%，黃金平值期權隱含波動率走弱超3%，豆粕期權有所走強。滬深300股指期權隱含波動率小幅回升，但是歷史波動率有所走弱。目前滬深300VIX恐慌指數(shù)無明顯變化。未來年底一段時間多方面仍然有不確定性，策略層面建議還是以防御性為主。對于單邊期貨持倉的投資者，做好期權保險策略和風險管理。
　　根據(jù)波動性和方向性的趨勢與判斷，滬深300股指方向性判斷后市震蕩，期權建議采用蝶式組合比較穩(wěn)妥，分別賣出2手看漲期權、一手看漲期權和一手看漲期權；根據(jù)擇時因子指標自回歸短期波動率模型來看，滬深300股指波動率短期呈現(xiàn)下降趨勢或保持震蕩。
　　滬銅期權建議暫時維持上周采用的跨式盤整組合策略，分別賣出一個看漲期權同時買入同手看跌期權；原油商品期權建議采用跨式盤整組合策略，無論是從方向性還是波動性來看并沒有明顯動態(tài)，后期價格保持短期震動可能性較大，建議買入一手看漲期權，同時買入看跌期權。黃金價格短期可能偏中性，期權策略建議考慮跨市突破期權，預計后市波動率會上漲，建議買入看漲和看跌期權組合；豆粕和玉米本周價格確實走強，預計后期或震蕩或偏中性，但是目前波動率處于歷史高位，期權策略建議考慮寬或跨式盤整；鐵礦石價格判斷后期價格震蕩走弱，可考慮采用買入看跌期權。