久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件
　　環(huán)旭電子發(fā)布2022年9月業(yè)績(jī)報(bào)告：2022年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入495.30億元，同比增長(zhǎng)35.63%，其中2022年9月實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入78.64億元，同比增長(zhǎng)42.76%，相較8月營收環(huán)比增長(zhǎng)11.03%。
　　投資要點(diǎn)
　　▌營收利潤雙增長(zhǎng)，迎出貨旺季
　　公司2022年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入495.3億元，同比增長(zhǎng)35.63%，Q3單季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入205.90億元，同比增長(zhǎng)44.54%，環(huán)比增長(zhǎng)37.38%。其中22年9月貢獻(xiàn)營業(yè)收入78.64億元，同比增長(zhǎng)42.76%，相較8月營收環(huán)比增長(zhǎng)11.03%。營收及利潤快速增長(zhǎng)原因主要來自SiP模組的旺季效應(yīng)及汽車電子業(yè)務(wù)的高速增長(zhǎng)。
　　▌ SiP微小化技術(shù)行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，應(yīng)用前景廣闊
　　公司是SiP微小化技術(shù)行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，在多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域居領(lǐng)先地位。公司智能穿戴SiP模組產(chǎn)品涵蓋智能手表SiP模組、TWS模組、光學(xué)心率等模塊。22年9月，蘋果新品發(fā)布帶動(dòng)SiP模組旺季持續(xù)拉貨，智能手機(jī)、智能穿戴相關(guān)SiP模組產(chǎn)品需求隨之增加。在智能穿戴產(chǎn)品領(lǐng)域，客戶產(chǎn)品定位于高端市場(chǎng)，耳機(jī)、手表和手機(jī)在健康監(jiān)控方面形成有效閉環(huán)，未來將呈現(xiàn)整合趨勢(shì)。WiFi6、WiFi6E的需求高速增長(zhǎng)，WiFi7研發(fā)完成進(jìn)入大規(guī)模商用階段后，SiP模組的成本優(yōu)勢(shì)將體現(xiàn)出來，在WiFi芯片廠商的推動(dòng)下，智能手機(jī)應(yīng)用WiFi7預(yù)計(jì)將大規(guī)模應(yīng)用WiFi模組，安卓手機(jī)將帶來大量新增訂單需求。此外，公司今年已有AR/VR相關(guān)SiP產(chǎn)品少量出貨，有望獲取更大市場(chǎng)份額。
　　▌深耕車電領(lǐng)域，完善全球化布局
　　公司深耕汽車電子業(yè)務(wù)三十年，域控制與Powertrain業(yè)務(wù)有望迎來放量。公司汽車電子業(yè)務(wù)未來幾年的重點(diǎn)方向是Powertrain（含PowerModule），在汽車電動(dòng)化的發(fā)展趨勢(shì)中與Tier1廠商、整車廠以及上游功率芯片廠商廣泛合作，從EMS+到JDM提升設(shè)計(jì)制造服務(wù)的技術(shù)附加值。到2025年，Powertrain業(yè)務(wù)有望達(dá)到汽車電子業(yè)務(wù)收入規(guī)模的50%。此外，公司布局功率模塊組裝與測(cè)試環(huán)節(jié)，IGBT的PowerModule計(jì)劃于2022年下半年開始量產(chǎn)，23年P(guān)owerModule將快速放量并計(jì)劃量產(chǎn)SiC產(chǎn)品。公司已布局電驅(qū)逆變器、OBC、PDU、BMS等新能源車Powertrain產(chǎn)品，且在歐洲、北美等地均有汽車電子相關(guān)產(chǎn)品生產(chǎn)基地，未來產(chǎn)品類別會(huì)更加豐富。當(dāng)前全球供應(yīng)鏈重構(gòu)的趨勢(shì)背景下，歐美市場(chǎng)在地化制造需求增加，公司的全球化布局有利于其獲得更多工業(yè)訂單。
　　▌?dòng)A(yù)測(cè)
　　預(yù)測(cè)公司2022-2024年收入分別為664.28、783.21、932.67億元，EPS分別為1.25、1.40、1.67元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為15、13、11倍，首次覆蓋，給予“買入”投資評(píng)級(jí)。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　行業(yè)景氣度下行風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)、海外政策變化的風(fēng)險(xiǎn)等。