>> 國泰君安期貨-商品研究晨報：能源化工-221025
| 上傳日期： |
2022/10/25 |
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pdf 共25頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
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【市場概覽】
陜西一套10萬噸/年的合成氣制MEG裝置重啟調(diào)試中，暫未出產(chǎn)品；該裝置前期于8月底停車檢修，10月上旬重啟。
新疆一套15萬噸/年的合成氣制MEG裝置設(shè)備原因重啟偏緩，目前仍在調(diào)試中，暫未出產(chǎn)品；該裝置前期于8月上旬停車檢修，10月上旬重啟。
華東一套220萬噸PTA裝置近期負(fù)荷提升至滿負(fù)荷，該裝置前期維持8成附近。
直紡滌短24日產(chǎn)銷偏淡，平均46%，部分工廠產(chǎn)銷：60%，50%，20%，30%，50%，60%，20%，120%，30%。
江浙滌絲24日產(chǎn)銷個別低價放量，整體一般，至下午3點半附近平均估算在5-6成，江浙幾家工廠產(chǎn)銷在50%、40%、100%、35%、80%、50%、500%、55%、30%、130%、50%、30%、0%、10%、90%、50%、50%、140%、50%、35%、20%、35%、65%、20%、20%。
周末江浙滌絲產(chǎn)銷整體偏弱，兩天平均估算在4成左右，江浙幾家工廠兩天平均產(chǎn)銷在70%、75%、20%、50%、20%、20%、30%、10%、40%、40%、45%、35%、35%、25%、20%、30%、40%、30%、20%、20%、40%、0%、5%、0%、0%。
據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，9月中國大陸PX進(jìn)口總量92.8萬噸，環(huán)比增加17.7%；出口量1萬噸，環(huán)比增加112.7%。
24日上午PX市場商談清淡，1月PX紙貨在966有賣盤。因外盤假日休市，24日PX市場無估價。
【趨勢強度】
PTA趨勢強度：-1 MEG趨勢強度：-1
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
PTA：逢高空01，多SC空PTA，1-5反套持有。昨日PTA紙貨基差11月下報價降至250元/噸，顯示市場對于未來裝置投產(chǎn)以及需求偏弱的預(yù)期。疫情原因，廣州中大城南通家紡城均受到防疫管控，當(dāng)前紡織終端工廠訂單維持到11月初，下一輪采購周期仍需看后續(xù)的訂單情況。目前來看，出口訂單清淡、內(nèi)需弱勢的格局11月份難有改觀。因此聚酯工廠（長絲）環(huán)節(jié)高庫存難以去化，瓶片工廠11月份有集中檢修計劃，總體聚酯開工率將進(jìn)一步下調(diào)。需求負(fù)反饋之下，PTA逢高空01。盛虹煉化及東營威聯(lián)新裝置投產(chǎn)在即，多SC空PTA。
MEG：趨勢向下，1-5反套。乙二醇當(dāng)前處于供應(yīng)增加而需求弱勢的格局當(dāng)中。乙二醇裝置開工率回升至60%左右。盡管煤制裝置理論虧損高達(dá)3600元/噸，然而并不影響煤制裝置開工率的進(jìn)一步回升至40%。本周通遼金煤有重啟計劃，關(guān)注后續(xù)山西沃能、陽煤壽陽降負(fù)荷計劃，預(yù)計10月底乙二醇裝置開工率維持60%左右。10月份乙二醇產(chǎn)量預(yù)計116萬噸。需求端，國內(nèi)紡織服裝行業(yè)國內(nèi)銷售額環(huán)比回升同比偏弱，而海外美國紡服補庫周期結(jié)束，將導(dǎo)致紡服出口和內(nèi)需均偏弱。紡織服裝行業(yè)現(xiàn)金流偏緊的水平下，織造企業(yè)訂單多以半個月為主，明顯弱于往年同期，也難以刺激補庫行為。終端偏弱的背景下，乙二醇需求弱勢，供應(yīng)增加，期現(xiàn)貿(mào)易商反套操作，造成現(xiàn)貨拋壓較大，基差偏弱，近月合約下行趨勢明顯。1-5反套操作為主。
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