>> 安信國際-港股晨報-221025
| 上傳日期： |
2022/10/25 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
安信國際 |
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作者： |
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1.安信視點：恐慌再度蔓延
昨日，港股低開低走放量下跌，三大指數(shù)全天單邊走弱，均再度刷新階段低位。截至收盤，恒生指數(shù)跌6.36%，報15180.69點；恒生科技指數(shù)重挫9.65%，報2801.99點；恒生國企指數(shù)跌7.3%，報5114.48點。全日港股市場成交放量升至1617.53億港元，南向資金凈買入66.91億港元。
個股來看，昨日長城汽車2333.HK續(xù)寫漲勢，逆勢上漲3.31%。公司于9月28日正式推出H6PHEV，實際售價比預(yù)售價低，有望熱賣。哈弗H6PHEV正式售價55km版15.98萬元，較預(yù)售價低近萬元；110km慢充版16.98萬元，較預(yù)售價降低0.7萬元；新增110km快充版17.38萬元，全系新增對外放電功能。與宋PLUSDmi相比，H6PHEV售價低0.2-0.3萬元，性價比優(yōu)勢突出。此外，哈弗新能源轉(zhuǎn)型加速。哈弗計劃22Q4-23年底共推出7款新能源車型，22Q4將推出神獸PHEV和H-DOGPHEV。同時，哈弗全面啟動新能源渠道煥新，加大對新能源車型的銷售。長城汽車是安信國際10月金股，推薦投資者持續(xù)關(guān)注。
宏觀來看，美國公布的9月CPI同比8.2%（預(yù)期8.1%、前值8.3%），核心CPI同比6.6%（預(yù)期6.5%、前值6.3%）?？傮w上，美國9月通脹數(shù)據(jù)再次超出市場預(yù)期，顯示出非常強的粘性。原油價格自6月以來的回落，主導(dǎo)了美國CPI同比從9.1%降至8.2%的走勢。因此目前通脹的壓力主要集中在服務(wù)分項。而服務(wù)分項中占比最高、貢獻最大的住房分項同比增速，自去年以來持續(xù)抬升至目前8%的歷史高位，環(huán)比中樞維持在0.6%左右。
考慮到美國房地產(chǎn)的降溫傳導(dǎo)至住房CPI增速的放緩存在時滯，例如標(biāo)普20大中城市房價指數(shù)領(lǐng)先住房CPI的變化一年左右、Zillow房價和房租指數(shù)領(lǐng)先8個月左右，因此到今年年底之前可能難以見到住房CPI同比的明顯放緩，其將依然是四季度美國通脹的最大支撐分項。
考慮到服務(wù)業(yè)勞動力成本占比更高，對工資變化更為敏感，因此服務(wù)業(yè)通脹與勞動力市場的聯(lián)系更為緊密。理論上疫情緩解后的服務(wù)消費反彈，可以視為一次性的需求釋放，服務(wù)業(yè)PMI也自年初以來已經(jīng)放緩，但服務(wù)業(yè)的價格依然堅挺?？紤]到供應(yīng)層面勞動力參與率大幅回升的概率較小，服務(wù)業(yè)需求也難以通過進口滿足，未來服務(wù)業(yè)價格的回落將更多依賴需求的大幅降溫。市場普遍擔(dān)憂需求的下降或許需要一次衰退才能實現(xiàn)。
分析師：韓致立
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