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事件：
　　公司發(fā)布2022年三季報(bào)：2022前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13.65億元（yoy+6.96%），實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.13億元(yoy-12.57%)，扣非歸母凈利潤(rùn)1.04億元（yoy+5.05%）,經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~6135萬(wàn)元。其中Q3單季度營(yíng)業(yè)收入5.15億元（yoy+8.61%），歸母凈利潤(rùn)0.56億元（yoy+18.25%），扣非歸母凈利潤(rùn)0.57億元（yoy+43.90%）。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　1、海外業(yè)務(wù)步入正軌，業(yè)務(wù)逐季恢復(fù)，22Q3營(yíng)收實(shí)現(xiàn)8.6%同比增長(zhǎng)
　　隨著海外疫情防控力度減弱，公司海外業(yè)務(wù)拓展步入正軌，2022年前三季度業(yè)務(wù)呈現(xiàn)逐季恢復(fù)態(tài)勢(shì)，公司2022年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.65億元（yoy+6.96%），其中Q1/Q2/Q3分別為3.87億元（yoy+5.83%）、4.63億元（yoy+6.11%）、5.15億元（yoy+8.61%），業(yè)務(wù)增速環(huán)比提升。
　　就收入?yún)^(qū)域分布來(lái)看，2022Q3實(shí)現(xiàn)海外收入2.23億元（yoy+31.87%），國(guó)內(nèi)收入2.92億元，國(guó)內(nèi)增速略有下滑，主要是國(guó)內(nèi)疫情防控措施較為嚴(yán)格，一定程度上影響高校等科研機(jī)構(gòu)的項(xiàng)目推進(jìn)。
　　2、加大自動(dòng)化和信息化改造，提升生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率，盈利能力不斷增強(qiáng)
　　公司注重運(yùn)營(yíng)效率的提升，通過(guò)加強(qiáng)智能化、自動(dòng)化生產(chǎn)和信息化改造，鞏固高效和穩(wěn)定的服務(wù)優(yōu)勢(shì)。2022年公司啟動(dòng)了線上信息收集表、生信指標(biāo)庫(kù)等項(xiàng)目，并將更為靈巧的Falcon2.0自動(dòng)化產(chǎn)線快速部署到海外和國(guó)內(nèi)新建的實(shí)驗(yàn)室中，隨著英國(guó)、美國(guó)、廣州等實(shí)驗(yàn)室陸續(xù)完成自動(dòng)化產(chǎn)線的搭建和調(diào)試，公司的運(yùn)營(yíng)效率進(jìn)一步提升，疊加規(guī)模效應(yīng)凸顯，公司盈利能力不斷增強(qiáng)，2022Q3公司銷售毛利率達(dá)46.64%（yoy+2.54pp），環(huán)比2022Q2提升4.38個(gè)百分點(diǎn)，銷售凈利率達(dá)11.14%（yoy+0.94pp），環(huán)比2022Q2提升2.96個(gè)百分點(diǎn)。
　　盈利預(yù)測(cè)：我們預(yù)計(jì)公司2022-2024年?duì)I業(yè)收入分別為21.62、28.81、37.93億元，同比增速分別為15.82%、33.26%、31.68%，2022-2024年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為1.94、2.68、3.63億元，同比分別增長(zhǎng)-13.59%、37.70%、35.46%，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE分別為48、35、26倍，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：境外市場(chǎng)基因測(cè)序外包率提升不及預(yù)期；臨床應(yīng)用