>> 申萬宏源-奧普特(688686)22Q3收入yoy+22.97%，產(chǎn)品矩陣愈發(fā)完備-221025
| 上傳日期： |
2022/10/25 |
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| 673KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉建偉,王珂,李蕾 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：公司發(fā)布2022年三季報：22年Q1-3實現(xiàn)營業(yè)收入9.10億元，yoy41.44%；歸母凈利潤2.80億元，同比+28.34%，扣非凈利潤2.55億元，yoy30.36%。Q3單季實現(xiàn)營收3.09億元，yoy22.97%；歸母凈利潤0.84億元，yoy12.76%；扣非凈利潤0.76億元，yoy13.97%。業(yè)績表現(xiàn)符合市場預(yù)期。
點評：
22年前三季度營收穩(wěn)定提升，新能源業(yè)務(wù)步入高速增長期。21年Q1-3實現(xiàn)營業(yè)收入9.10億元，yoy+41.44%，分下游行業(yè)來看，1）消費電子：收入持續(xù)穩(wěn)定提升，前三季度同比增長26.14%，考慮到今年部分項目提前于Q2確認交付，故Q3單季收入環(huán)比出現(xiàn)下滑，同比增速放緩，但國產(chǎn)替代及機器視覺產(chǎn)品在手表、平板電腦等新產(chǎn)品線滲透率提升邏輯不變，全年高增長依舊；2）新能源：步入高速增長期，前三季度同比增長102.20%，由于公司大部分視覺產(chǎn)品需要配合鋰電設(shè)備廠商一起交付給終端客戶，故確實收入周期較長，今年大部分營收貢獻來自于去年大規(guī)模招標訂單。3）其他：半導(dǎo)體、光伏等新領(lǐng)域成功布局海外市場，保持穩(wěn)定增長。
22Q1-3歸母凈利潤同比+28.34%，剔除股份費用影響扣非歸母凈利潤yoy+41.37%。22Q1-3歸母凈利潤2.80億元，同比+28.34%，單季度0.84億元，yoy+12.76%。從毛利率來看：22Q3毛利率65.27%，同比+0.66pct，環(huán)比-4.23pct，同比提升主要系公司新項目非標定制化程度提升和產(chǎn)品標準化推進順利，環(huán)比下降主要由于高毛利的消費電子營收占比下滑。從凈利率來看，22Q3凈利率27.24%，同比-2.47pp，若剔除股份支付費用因素影響，22Q1-3凈利率33.1%；扣非歸母凈利潤2.77億元，同比增長41.37%。從期間費用來看，22Q1-3期間費用率33.11%，yoy+1.77pct，主要系員工人數(shù)較年初增加420人、職工薪酬福利及其他同比增長8.56%、股份支付費用攤銷等因素影響；其中銷售費用率16.85%，yoy+0.95pct，銷售人員同比增加146人；研發(fā)費用率15.25%，yoy+0.25pct，管理費用率2.50%，同比-0.49pp。
維持22-24年盈利預(yù)測及買入評級。預(yù)計22-24年歸母凈利潤4.13、5.51、7.19億元。公司目前股價（2022/10/24）對應(yīng)22-24年P(guān)E分別為51、39、30X，考慮到公司高速線陣相機、3D激光輪廓掃描儀等新品相繼發(fā)布，未來新應(yīng)用領(lǐng)域有望實現(xiàn)突破，因此維持買入評級。
風(fēng)險提示：產(chǎn)品價格下行及毛利率下降的風(fēng)險；新產(chǎn)品市場推廣不達預(yù)期的風(fēng)險。
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