>> 招商證券-盛天網(wǎng)絡(300494)內(nèi)容及服務業(yè)績高增，多元布局未來可期-221025
| 上傳日期： |
2022/10/25 |
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| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
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作者： |
顧佳 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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10月23日晚間，盛天網(wǎng)絡發(fā)布2022年第三季度報告。2022年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入11.83億元，同比增長23.26%；歸母凈利潤1.90億元，同比增長71.37%。
游戲社交推動營銷增長，毛利率持續(xù)優(yōu)化。第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入4.5億元，同比增長32.44%；歸母凈利潤7376萬元，同比增長80.05%。報告期內(nèi)，公司營業(yè)收入增加主要為游戲社交服務業(yè)務增加；同時營業(yè)成本隨收入增加對應增長23.0%至3.25億元。受益于IP運營成本下降，22Q3毛利率提高至72.30%，較去年同期增長5.51%；相較1H環(huán)比提升0.43%。游戲社交服務目前被納入互聯(lián)網(wǎng)營銷部分，根據(jù)22年中期報告，公司網(wǎng)絡廣告與增值業(yè)務占到公司收入一半以上，3Q22公司基本盤仍保持著快速增長。
游戲業(yè)務穩(wěn)定增長，專注內(nèi)容側(cè)投入。2022年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入11.83億元，同比增長23.26%；歸母凈利潤1.90億元，同比增長71.37%。根據(jù)22H1報告顯示，游戲IP運營業(yè)務保持了良好的健康增長，主要受益于年內(nèi)發(fā)行的《真·三國無雙霸》在海外創(chuàng)收。而22H1游戲運營業(yè)務收入略有下滑的主要原因是《三國志2017》上線第六年，處于生命周期末期流水自然回落。體現(xiàn)在毛利率方面，因為IP運營業(yè)務中，《三國志·戰(zhàn)略版》海外發(fā)行進入成熟收獲期，營銷推廣費用得以合理管控，成本結(jié)構(gòu)大幅優(yōu)化。公司上半年IP運營業(yè)務毛利率較去年同期增加18.45%，且該業(yè)務占比約為32.35%，是公司收入的第二大來源。內(nèi)容端是公司的一大核心亮點，公司通過多種形式為用戶提供豐富的娛樂內(nèi)容，且內(nèi)容來源廣泛，包括但不限于：IP改編游戲、獨立發(fā)行或聯(lián)合研發(fā)或定制開發(fā)、授權(quán)引進，未來重點項目有（1）《大航海時代：海上霸主》目前已經(jīng)申請版號，為公司重點打磨項目，出海發(fā)行也在持續(xù)籌備中（2）《真三國無雙8》IP正處于開發(fā)進程中。
前瞻式布局，積極擁抱新興產(chǎn)業(yè)。公司不斷堅持平臺戰(zhàn)略，重視云計算和大數(shù)據(jù)等，并推出了“隨樂游”云游戲平臺實現(xiàn)云端服務場景，公司具有全面的云游戲技術，“隨樂游”行業(yè)中對比具有明顯競爭優(yōu)勢，注冊用戶迅猛增長。另一方面，近兩年電競酒店興起，作為電競場景領域的前行者，盛天網(wǎng)絡提前入場布局一站式服務運營。2021年電競酒店數(shù)量同比增長25%，平均入住率高達66.37%，遠高于傳統(tǒng)酒店入住率。值得關注的是2022年8月9日美團酒店和盛天網(wǎng)絡簽署了戰(zhàn)略簽約，美團酒店相關負責人表示“盛天網(wǎng)絡的服務方案‘基本包攬了電競酒店運營者和用戶打開電腦后的所有事情’，公司自主研發(fā)的“易樂途”電競酒店數(shù)字化營銷平臺，聚焦電競酒店顧客多元化需求，拓寬了場景營銷邊界。同時，公司致力于打造未來內(nèi)容社區(qū)，拓展游戲社交業(yè)務，把握以年輕人喜好；公司推出的帶帶電競以游戲為圈層，鏈接了娛樂和消費，以游戲社交為核心，開拓賦能用戶體驗。帶帶電競目前獲得華為、vivo等多個應用市場細分垂直品類排名第一，累計注冊用戶數(shù)增長顯著，認證大神數(shù)量達到數(shù)百萬量級。公司多元化布局探索VR及XR技術應用與落地，積極迎接元宇宙的到來。
風險提示：行業(yè)政策變化風險；行業(yè)競爭加劇風險；版號及新游戲落地不及預期風險。
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