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本周有8家公司公布三季報(bào)，業(yè)績同比正增表現(xiàn)亮眼。我們統(tǒng)計(jì)了本周汽車行業(yè)上市公司的三季報(bào)情況，單季度歸母凈利潤同比增長基本超80%。重點(diǎn)公司中，長城汽車Q3歸母凈利潤25.60億元，同比+81%；福耀玻璃Q3歸母凈利潤15.19億元，同比+84%。業(yè)績預(yù)告方面，比亞迪預(yù)計(jì)Q3歸母凈利潤55.05~59.05億元，同比+334%~+365%；愛柯迪預(yù)計(jì)Q3歸母凈利潤1.77~2.07億元，同比+40%~+51%。整體來看，由于新能源熱潮持續(xù)、政策提振、行業(yè)庫存回補(bǔ)、去年同期受缺芯影響基數(shù)較低等因素綜合影響，目前行業(yè)公告業(yè)績符合我們?nèi)緢?bào)前瞻的判斷，呈現(xiàn)出高增長狀態(tài)，預(yù)計(jì)四季度景氣度有望持續(xù)。
　　近期多家公司公告回購計(jì)劃，彰顯未來持續(xù)發(fā)展信心。自今年8月以來，汽車行業(yè)整個(gè)股價(jià)持續(xù)回調(diào)，申萬汽車指數(shù)從8月1日高點(diǎn)的6948點(diǎn)回調(diào)至10月10日最低5209點(diǎn)，回調(diào)幅度超25%。近期長城汽車、玲瓏輪胎、長華集團(tuán)、安徽鳳凰、阿特爾等公司公告發(fā)布了新一期股權(quán)回購計(jì)劃，其中長城汽車兩次回購合計(jì)占公司股本0.35%~0.57%；玲瓏輪胎回購占比為不超過0.68%；安徽鳳凰回購占比為1.05%~2.08%；阿爾特回購占比為0.74%。在股價(jià)回調(diào)階段，公司回購股票將增強(qiáng)投資者信心，從公司內(nèi)部角度展現(xiàn)了對未來公司基本面發(fā)展的信心和對公司價(jià)值的高度認(rèn)可。
　　廣汽埃安A輪融資183億元，估值超千億，成為行業(yè)投資熱點(diǎn)。10月20日，廣汽集團(tuán)發(fā)布公告，其子公司廣汽埃安完成了A輪融資引戰(zhàn)，融資總額共計(jì)182.94億元，釋放股權(quán)17.72%，以此計(jì)算投后估值達(dá)1032.39億元，超越了小鵬汽車和零跑汽車在港股的市值（分別為540億港元、223億港元）。
　　本次融資進(jìn)一步強(qiáng)化了廣汽埃安“產(chǎn)業(yè)+資本”雙輪驅(qū)動(dòng)，增強(qiáng)綜合競爭力，奠定持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展基礎(chǔ)。自2021年8月正式啟動(dòng)混改以來，廣汽埃安終端銷量持續(xù)高增，今年1-9月累計(jì)銷量18.2萬輛，同比增長132%，其中9月銷量首次突破3萬輛大關(guān)，單月同比+132%。而本次A輪融資不僅包含了專業(yè)投資機(jī)構(gòu)，政策引導(dǎo)性的國家及地方投資機(jī)構(gòu)，還在產(chǎn)業(yè)協(xié)同方面引入了充換電能源生態(tài)、電池關(guān)鍵能源生態(tài)、電池關(guān)鍵資源、芯片資源、芯片設(shè)計(jì)與制造、智能駕駛車路協(xié)同等領(lǐng)域的戰(zhàn)略支持投資者，形成更多元化、市場化的股東結(jié)構(gòu)，有望進(jìn)一步拓寬公司業(yè)務(wù)發(fā)展。
　　投資分析意見：需求復(fù)蘇充滿波折，市場出現(xiàn)情緒波動(dòng)實(shí)屬正常。展望明年，競爭加劇將是行業(yè)發(fā)展的必然選擇，因此我們更堅(jiān)定看好有自身技術(shù)、品牌壁壘的整車企業(yè)，看好比亞迪、特斯拉、長安汽車、吉利汽車，以及長城汽車。同時(shí)在降本增效，客戶突破上有著較強(qiáng)競爭力的零部件企業(yè)，看好星宇股份、科博達(dá)、華陽集團(tuán)、英搏爾、精鍛科技等。
　　核心風(fēng)險(xiǎn)：供應(yīng)鏈缺芯風(fēng)險(xiǎn)，上游原材料漲價(jià)超預(yù)期，疫情反復(fù)持續(xù)時(shí)間超預(yù)期。