>> 廣發(fā)證券-杭氧股份(002430)Q3業(yè)績超預(yù)期，盈利能力顯著提升-221025
| 上傳日期： |
2022/10/25 |
大小： |
1403KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
代川,范方舟 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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杭氧股份發(fā)布2022年三季度報告。22年前三季度公司實現(xiàn)營收97.66億元，同比增長8.97%，實現(xiàn)歸母凈利潤12.66億元，同比增長20.92%；其中Q3實現(xiàn)營收35.87億元，同比增長7.25%，歸母凈利潤5.23億元，同比增長44.24%。
毛利率和凈利率穩(wěn)步提升，或主要受氣體業(yè)務(wù)帶動。22年前三季度，公司毛利率為29.16%，同比提升3.83pct，凈利率為13.60%，同比提升1.21pct；Q3單季度毛利率為30.69%，同比提升6.71pct，環(huán)比提升2.82pct，凈利率為15.17%，同比提升3.71pct，環(huán)比提升2.24pct。我們認為公司Q3盈利能力實現(xiàn)大幅提升或主要受到氣體業(yè)務(wù)中的稀有氣體拉動。22年前三季度，公司期間費用率為10.74%，同比提升1.48pct，其中管理費用增幅較大，主要為限制性股票股權(quán)激勵費用和職工薪酬的增加。
持續(xù)布局新領(lǐng)域，增加稀有氣體產(chǎn)能。根據(jù)半年報，公司氣體產(chǎn)業(yè)規(guī)模不斷壯大，氣體運營能力持續(xù)提升。氣體項目領(lǐng)域，22H1公司陸續(xù)取得鋰電新材料、電子氣、玻纖等供氣項目；加氫領(lǐng)域，首個6000kg/天加氫站項目成功實施；稀有氣體領(lǐng)域，公司在現(xiàn)有年產(chǎn)600立方米精制氙氣、6000立方米精制氪氣產(chǎn)能基礎(chǔ)上，目前正在新建年產(chǎn)2000立方米精制氙氣、20000立方米精制氪氣項目，同時積極推進精氖氦提取裝置開車調(diào)試及投運工作。
盈利預(yù)測與投資建議：我們預(yù)計公司2022-2024年EPS分別為1.58/ 1.80/ 2.22元/股，我們維持合理價值47.54元/股的判斷不變，對應(yīng)22年歸母凈利潤30倍PE估值，維持“買入”評級。
風險提示：市場競爭風險；環(huán)保政策風險；子公司不斷增加的管控風險。
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