>> 格林大華期貨-銅早報-221025
| 上傳日期： |
2022/10/25 |
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| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
格林大華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王華 |
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銅:
【品種觀點】美MARKIt制造業(yè)PMI低于榮枯線，服務(wù)業(yè)PMI低于預(yù)期，美指回落，受經(jīng)濟衰退預(yù)期影響，隔夜倫銅下跌。中國三季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)向好，支撐滬銅內(nèi)需和相對走強的趨勢。海外礦端整體供應(yīng)穩(wěn)定，四季度加工費指導(dǎo)價升至90以上，9月電解銅產(chǎn)量同環(huán)比增幅，10月冶煉檢修較少，進(jìn)口盈利窗口依然開啟，進(jìn)口預(yù)期量仍在，旺季漸去需求邊際將減弱，而政策對基建的提振仍在。進(jìn)口到港情況決定基本面矛盾，逐漸轉(zhuǎn)入供強需弱，承壓運行。中長期，淡季來臨，疊加多國加息，若外匯市場反應(yīng)衰退進(jìn)程，銅價重心仍有下行空間。
【操作建議】
建議區(qū)間短線操作。主力合約支撐位59000元/噸，第一壓力位63800元/噸.倫銅區(qū)間為7300美元/噸-7700美元/噸。
【利多因素】
10月24日，上海1#電解銅平水銅升貼水595元/噸，減170。截止10月24日，中國電解銅社會庫存周減少1.5至9.87萬，下游生產(chǎn)企業(yè)原料庫存已然接近警戒線，因此上周剛需采購開始回升，成交稍有好轉(zhuǎn)，庫存開始下降。10月24日，保稅區(qū)庫存假期減少0.4萬噸至1.3萬噸，進(jìn)口盈利窗口依然打開，港口清關(guān)持續(xù)，抵港現(xiàn)貨基本不入庫，清關(guān)至國內(nèi)完稅市場。證券日報：進(jìn)入四季度，穩(wěn)投資繼續(xù)加力，一批重大項目密集開工。10月1日至10月19日，陜西、河南、四川、山東等地集中開工一批重大項目，投資規(guī)模合計4803億元，涉及基礎(chǔ)設(shè)施、制造業(yè)等領(lǐng)域。世界金屬統(tǒng)計局（WBMS）周三公布的最新報告數(shù)據(jù)顯示，2022年1—8月全球銅市供應(yīng)短缺65.7萬噸，而2021年全年為短缺28.3萬噸。中國三季度經(jīng)濟“成績單”出爐，主要指標(biāo)恢復(fù)回穩(wěn)，明顯好于二季度。國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，第三季度我國GDP同比增長3.9%，比二季度加快3.5個百分點。三季度，工業(yè)發(fā)展快速回升，增加值同比增長4.6%；消費、投資、凈出口三大需求持續(xù)回升，恢復(fù)發(fā)展后勁增強。三季度城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率均值為5.4%，就業(yè)形勢總體穩(wěn)定。另外，前三季度我國進(jìn)出口總值31.11萬億元，同比增9.9%。
【利空因素】
10月24日，LME銅庫存日減少2625噸至134700噸。10月21日，mymetal銅精礦TC/RC為87.7美元/噸/8.77美分/每磅,跌.中國8月70城房價公布，各線城市同比漲幅回落或降幅擴大.9月電解銅樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率85.2%，較8月增加1.69%。費城聯(lián)儲主席表示，美聯(lián)儲將繼續(xù)加息一段時間，需要看到通脹持續(xù)下降，才能改變政策前景；美聯(lián)儲在降低通貨膨脹方面取得了令人失望的進(jìn)展；今年GDP可能持平，明年增長1.5%；到今年年底，聯(lián)邦基金利率可能遠(yuǎn)高于4%；明年某個時候美聯(lián)儲可以停止加息，評估政策影響。美國10月Markit制造業(yè)PMI初值49.9，不及市場預(yù)期的51，為2020年6月份以來首次跌破枯榮線。服務(wù)業(yè)PMI初值46.6，遠(yuǎn)低于預(yù)期的49.2，連續(xù)四個月萎縮。綜合PMI初值47.3，預(yù)期為49.3。
【風(fēng)險因素】地緣政治關(guān)系，各國貨幣政策收緊幅度弱于預(yù)期，全球經(jīng)濟衰退的程度
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