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核心觀點(diǎn)
　　今晚20:00天貓雙11開啟預(yù)售。從大促時(shí)間來看，天貓、抖音預(yù)售開啟時(shí)間都比往年延后，大促整體時(shí)間縮短，而京東今年區(qū)別于其他平臺(tái)，10.20率先開啟預(yù)售，平臺(tái)戰(zhàn)線拉長；目前，天貓、京東、抖音、快手等多個(gè)電商平臺(tái)進(jìn)入雙11大促活動(dòng)期。
　　直播火熱，今年大促直播業(yè)態(tài)出現(xiàn)如下幾點(diǎn)變化：1）淘寶直播場觀數(shù)據(jù)顯示規(guī)則變更：目前淘寶直播設(shè)置為直播間最大場觀數(shù)據(jù)為1000萬人次，預(yù)計(jì)為平臺(tái)端出于鼓勵(lì)發(fā)展中腰部主播需要；2）目前各大電商平臺(tái)，頭部主播仍然是流量擔(dān)當(dāng)。頭部主播整體吸走更多平臺(tái)流量，多數(shù)品牌也開啟自播，但是在大促期間，頭部主播與品牌直播間場觀數(shù)據(jù)進(jìn)一步拉開差距；3）頭部美妝品牌自播場觀量突出：截至24日晚上8:30前后，雅詩蘭黛、薇諾娜、資生堂、歐萊雅場觀分別為679萬、360萬、278萬、274萬，與新銳品牌場觀對(duì)比優(yōu)勢(shì)突出。
　　李佳琦24日晚8點(diǎn)美妝節(jié)開播，上架超200個(gè)美妝鏈接，多個(gè)單品售罄：超頭直播間上架超200個(gè)商品，其中國內(nèi)品牌上線了夸迪、薇諾娜、珀萊雅、米蓓爾等；1）貝泰妮：整體折扣力度在5折左右，凍干面膜折扣力度在2.5折左右；直播間上線產(chǎn)品有舒敏保濕特護(hù)霜、凍干面膜等8個(gè)產(chǎn)品；2）珀萊雅：整體正裝折扣力度在7-8折左右，贈(zèng)品量大，包含贈(zèng)品折扣力度低于5折。直播間上線產(chǎn)品包括早C晚A套裝、源力精華2.0等8個(gè)產(chǎn)品；3）華熙生物：上線夸迪和米蓓爾，正裝折扣力度在5-6折居多，包含贈(zèng)品折扣力度大概在2-3折?？涞仙暇€6個(gè)產(chǎn)品，米蓓爾上線3個(gè)產(chǎn)品。
　　投資建議：美妝作為大促重要支撐品類，看好雙十一大促對(duì)美妝帶動(dòng)效應(yīng)，國貨美妝龍頭超頭直播間預(yù)售首日成績優(yōu)異，國貨美妝龍頭憑借研發(fā)實(shí)力持續(xù)進(jìn)行全方位品牌升級(jí)，在國貨認(rèn)可度提升下頭部美妝品牌具備發(fā)展動(dòng)能，韌性繼續(xù)彰顯。建議關(guān)注國貨龍頭珀萊雅、貝泰妮、華熙生物。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新產(chǎn)品銷售不及預(yù)期；中美貿(mào)易戰(zhàn)加?。恍袠I(yè)競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)；宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)。