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事件：
　　公司發(fā)布2022年三季報(bào)。公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入35.24億元，同比增長(zhǎng)48.87%，歸母凈利潤(rùn)為1.02億元，同比下降17.70%。其中1-3季度單季歸母凈利潤(rùn)分別為-5877萬(wàn)元、4506萬(wàn)元和8536萬(wàn)元，隨著肉雞價(jià)格的回升，公司業(yè)績(jī)亦逐季上行。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　肉雞價(jià)格回升，利潤(rùn)改善。今年一季度肉雞價(jià)格慘淡，行業(yè)虧損嚴(yán)重，二季后改善明顯。今年1-3季度公司雞肉產(chǎn)品價(jià)格分別為8959元/噸、9673元/噸和10061元/噸。
　　產(chǎn)能釋放。前三季度公司共銷售雞肉產(chǎn)品17.28萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)42.85%，主因諸城食品和仙壇清食品的產(chǎn)能逐步釋放。我們預(yù)計(jì)公司今年出欄超2億羽，同比增長(zhǎng)超40%；到2024年將達(dá)到2.5億羽，實(shí)現(xiàn)“再造一個(gè)仙壇”可期。
　　盈利預(yù)測(cè)、估值與評(píng)級(jí)：
　　需求旺季到來(lái)，疊加生豬價(jià)格上行的帶動(dòng)，四季度肉雞價(jià)格有望維持向好。同時(shí)公司新建產(chǎn)能釋放節(jié)奏符合預(yù)期。我們預(yù)計(jì)公司2022-2024年凈利潤(rùn)分別為1.87億、2.67億和2.99億；當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2022年P(guān)E為41倍?？春霉?，首次覆蓋，給予“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　價(jià)格大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)生疫情風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)能建設(shè)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)