>> 華泰期貨-橡膠日報：供需偏弱，關(guān)注累庫壓力-221026
| 上傳日期： |
2022/10/26 |
大小： |
701KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
中線供應(yīng)增加較為確定下，需求難有明顯亮點(diǎn)，庫存仍有累積風(fēng)險，預(yù)計膠價弱勢難改。短期國內(nèi)原料價格盤面利潤低迷下，價格下方或受支撐。
核心觀點(diǎn)
■市場分析
10.25號，RU主力收盤12370（+65）元/噸，混合膠報價10625元/噸（0），主力合約基差-795元/噸（+65）；前二十主力多頭持倉97122（+1318），空頭持倉116615（-336），凈空持倉19493（-1654）。
10.25號，NR主力收盤價9435（+40）元/噸，青島保稅區(qū)泰國標(biāo)膠1305美元/噸（+5），馬來西亞標(biāo)膠1295美元/噸（+5）。
原料：生膠片48.53泰銖/公斤（0），杯膠39.9泰銖/公斤（-0.9），膠水47.1泰銖/公斤（+0.1），煙片50.88泰銖/公斤（-0.12）。
截止10.21日：交易所總庫存312540（+3560），交易所倉單285470（+1780）。
截止10.20日，國內(nèi)全鋼胎開工率為52.14%（-6.77%），國內(nèi)半鋼胎開工率為64.77%(+0.37%）。
觀點(diǎn)：昨天膠價延續(xù)低位震蕩，價格接近前低之后有所反彈。供需矛盾并沒有明顯變化，近期的波動更多跟隨周邊氛圍。供應(yīng)端因后期國內(nèi)進(jìn)口量繼續(xù)回升且國內(nèi)原料逐步回升下，呈現(xiàn)持續(xù)增加態(tài)勢。國內(nèi)需求沒有亮點(diǎn)，國內(nèi)替換市場較為低迷，且下游需求臨近淡季，關(guān)注后期國內(nèi)或有的穩(wěn)增長政策進(jìn)一步加碼。海外需求下行的擔(dān)憂沒有減少，美聯(lián)儲加息以及歐洲可能面臨的經(jīng)濟(jì)危機(jī)都是抑制后期需求的因素。中線供應(yīng)增加較為確定下，需求難有明顯亮點(diǎn)，庫存仍有累積風(fēng)險，預(yù)計膠價弱勢難改。短期國內(nèi)原料價格盤面利潤低迷下，價格下方或受支撐。
策略
中性，中線供應(yīng)增加較為確定下，需求難有明顯亮點(diǎn)，庫存仍有累積風(fēng)險，預(yù)計膠價弱勢難改。短期國內(nèi)原料價格盤面利潤低迷下，價格下方或受支撐。
風(fēng)險
國內(nèi)需求繼續(xù)下行，全球產(chǎn)量的釋放節(jié)奏
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