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策略摘要
　　截止10.25日，PVC期貨價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行；國(guó)內(nèi)宏觀預(yù)期悲觀；裝置開(kāi)工穩(wěn)定，PVC社會(huì)庫(kù)存較高；PVC自身行情不佳，倒逼原料端走勢(shì)；出口報(bào)價(jià)下跌，出口窗口關(guān)閉；下游采購(gòu)積極性不佳，觀望情緒濃厚。
　　核心觀點(diǎn)
　　市場(chǎng)分析
　　期貨市場(chǎng)：截止10.25日PVC主力收盤(pán)5817元/噸，環(huán)比下跌1.26%；前二十位主力多頭持倉(cāng)：496784（+16322），空頭持倉(cāng)：560494（+21807），凈空持倉(cāng)：63710（+2440）。
　　現(xiàn)貨及企業(yè)動(dòng)態(tài)：截止10.25日，華東（電石法）報(bào)價(jià)：6010元/噸（-70）；華南（電石法）報(bào)價(jià)：6090元/噸（-85）；山東信發(fā)PVC開(kāi)工正常，出貨一般，價(jià)格穩(wěn)定，5型出廠報(bào)6000元/噸；寧夏英力特22萬(wàn)噸PVC型裝置開(kāi)工滿負(fù)荷，有一定庫(kù)存。今日?qǐng)?bào)價(jià)穩(wěn)定，5型電石料承兌出廠報(bào)價(jià)在5900元/噸，3型電石料承兌出廠報(bào)價(jià)在6100元/噸，部分商談。
　　基差：截止10.25華南基差-11；華東基差+4；基差小幅走弱。
　　上游原料：截止10.25日華北電石報(bào)價(jià)4300元/噸，較昨日價(jià)格上漲35元/噸；陜西蘭炭報(bào)價(jià)1576元/噸，較昨日價(jià)格無(wú)變化。
　　觀點(diǎn)：國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)跟隨期貨市場(chǎng)進(jìn)一步降溫，現(xiàn)貨價(jià)格維持深度升水狀態(tài)。市場(chǎng)對(duì)后期開(kāi)工回升，新增產(chǎn)能壓力以及需求轉(zhuǎn)弱預(yù)期強(qiáng)烈。外圍報(bào)價(jià)下調(diào)，進(jìn)一步縮減出口利潤(rùn)，出口疲軟疊加內(nèi)需未見(jiàn)起色，導(dǎo)致遲遲未能啟動(dòng)去庫(kù)。PVC期貨價(jià)格運(yùn)行面臨較大壓力。
　　■策略
　　中性；PVC基本面偏空，但短期來(lái)看價(jià)格下行空間或有限。短期維持觀望；01合約大概率處于“過(guò)剩”狀態(tài)，激進(jìn)投資者可擇機(jī)逢高試空。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　國(guó)內(nèi)地產(chǎn)數(shù)據(jù)；原油走勢(shì)