>> 國新證券-光伏風(fēng)電行業(yè)研究：晶科TOPCon電池再破紀(jì)錄，廣東“十四五”規(guī)劃風(fēng)電裝機20.9GW-221025
| 上傳日期： |
2022/10/26 |
大?。?/td>
| 383KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國新證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
張心頤 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
晶科能源TOPCon電池再破紀(jì)錄，N型電池具備更強盈利彈性
10月17日，晶科能源宣布其自主研發(fā)的182 N型高效單晶硅電池技術(shù)取得重大突破，經(jīng)權(quán)威第三方測試認(rèn)證機構(gòu)中國計量科學(xué)院檢測實驗室認(rèn)證，全面積電池轉(zhuǎn)化效率達(dá)到26.1%，又一次創(chuàng)造了182及以上尺寸大面積N型單晶鈍化接觸（TOPCon）電池轉(zhuǎn)化效率新的世界紀(jì)錄。晶科研發(fā)團隊開發(fā)出界面缺陷修復(fù)、高透多晶硅膜以及激光SE基礎(chǔ)的超細(xì)金屬電極等多項適用于大尺寸的先進(jìn)技術(shù)，以及自主開發(fā)的成套HOT高效電池工藝技術(shù)等多項創(chuàng)新及材料優(yōu)化，實現(xiàn)26.1%的轉(zhuǎn)換效率，再次突破今年4月創(chuàng)造的25.7%的轉(zhuǎn)換效率。
廣東“十四五”規(guī)劃風(fēng)電裝機20.9GW
10月20日，廣東潮州市人民政府發(fā)布《潮州市能源發(fā)展“十四五”規(guī)劃》，《規(guī)劃》顯示，潮州南面領(lǐng)海線外專屬經(jīng)濟區(qū)海域擬規(guī)劃2個海上風(fēng)電場址，初步規(guī)劃總?cè)萘?3.3GW。根據(jù)風(fēng)芒能源統(tǒng)計，截至目前，廣東共有16個市發(fā)布了“十四五”能源發(fā)展規(guī)劃，共規(guī)劃風(fēng)電新增裝機容量為20.9GW，其中海風(fēng)17.8GW
投資建議
N型TOPCon電池具備更高理論轉(zhuǎn)換效率，設(shè)備投資較少，支持從PERC產(chǎn)線升級，是現(xiàn)階段新技術(shù)擴產(chǎn)主流產(chǎn)品。我們測算，當(dāng)前N型TOPCon電池相較于PERC電池理論溢價0.25元/W，成本高0.03元/W左右；HJT電池成本高于PERC電池1.6元/W左右，當(dāng)前時點N型TOPCon具備更強盈利能力。晶科能源已披露的三季度業(yè)績預(yù)告，公司前三季度實現(xiàn)歸母凈利潤為16.5-1.7億元，同比增加128.77%-135.70%，N型TOPCon出貨占比上升，帶來盈利和收入共振增長。建議關(guān)注具備一定先發(fā)優(yōu)勢的N型TOPCon電池公司和一體化企業(yè)，以及相關(guān)設(shè)備公司投資機會。
根據(jù)GWEC預(yù)測，2021-2026年全球海上風(fēng)電裝機CAGR為6.3%，2026-2031年CAGR為13.9%，其中2022、2023年中國海風(fēng)裝機分別為4、6GW，2023年預(yù)期同比增長50%。本周鐵礦石期貨收盤價為676.5元，較上周下降26元/噸；中厚板（20）鋼材價格為4120元/噸，較上周下降53元/噸，隨著原材料價格持續(xù)下降，風(fēng)電零部件企業(yè)盈利能力有望持續(xù)修復(fù)。在海風(fēng)裝機高增長預(yù)期和風(fēng)機大型化趨勢下，建議關(guān)注抗通縮能力強的海纜、塔筒相關(guān)企業(yè)，具備自有碼頭和區(qū)位優(yōu)勢的零部件公司盈利能力更強。
風(fēng)險提示
1、原材料價格波動；2、項目開工不及預(yù)期；3、疫情控制不及預(yù)期；4、地緣戰(zhàn)爭及沖突加劇等
|
|
