>> 開源證券-可立克(002782)公司信息更新報告：扣非利潤超預(yù)期，海光公允價值變動影響歸母凈利潤-221026
| 上傳日期： |
2022/10/26 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉翔,傅盛盛 |
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扣非利潤超預(yù)期，維持“買入”評級
公司發(fā)布2022三季度報告，2022前三季度實現(xiàn)收入19.81億元，同比+68.8%，實現(xiàn)歸母凈利潤7326萬元，同比增長7.0%，實現(xiàn)扣非凈利潤1.40億元，同比+181.2%。其中，2022Q3公司實現(xiàn)收入9.43億元，同比增長119.9%，環(huán)比+64.4%，歸母凈利潤1154萬元，同比-54.1%，扣非凈利潤8048萬元，同比+203.1%，扣非凈利潤超預(yù)期?？紤]到三季度海光電子并表，我們下調(diào)2022并上調(diào)2023、2024年的盈利預(yù)測，預(yù)計2022~2024年公司歸母凈利潤為1.54、3.84、6.09億元（前值2.05、3.24、5.13億元），EPS為0.32/0.80/1.28元（前值0.43、0.68、1.08元），當前股價對應(yīng)2022~2024年P(guān)E為55.9/22.4/14.1倍，維持“買入”評級。
原材料價格回落提升2022Q3盈利水平，匯兌收益增厚單季度業(yè)績
2022Q3公司扣非凈利潤8048萬元，扣除海光電子約435萬元（根據(jù)少數(shù)股東損益242萬元，持股64.25%估算），本部扣非利潤約為7613萬元，環(huán)比二季度的3985萬元增長明顯。其中，三季度匯兌收益貢獻了約1463萬元左右，增厚單季度業(yè)績，較二季度的1123萬元有所增加。2022Q3毛利率16.5%低于二季度的17.9%，但考慮并表海光電子的毛利率較低（2020/2021分別為6.3%和6.1%），我們估算本部單季度毛利率高于二季度的17.9%，主要系原材料價格下降和規(guī)模效應(yīng)下的盈利能力提升。2022Q3扣非凈利率為8.5%，環(huán)比提升1.6個百分點。
海光電子公允價值變動影響歸母凈利潤
2022Q3歸母凈利潤1154萬元，大幅低于扣非凈利潤8048萬元，主要系海光電子公允價值變動，單季度投資收益-7110萬元。2021年12月30日，公司競買到海光電子54.25%股權(quán)。2022年6月22日，公司在回復(fù)深交所重組（收購10%海光電子的交易）問詢函時表示，合并報表時，公司持有海光電子54.25%的股權(quán)按購買日的公允價值重新計量，將其公允價值10,607.50萬元與賬面價值17,727.83萬元的差額-7,120.33萬元計入購買日所屬當期投資收益。
風(fēng)險提示：原材料漲價；疫情影響需求和供應(yīng)鏈；市場開拓低于預(yù)期風(fēng)險等。
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