>> 山西證券-航天電器(002025)導彈放量助力高成長，產(chǎn)能擴充助營收持續(xù)擴張-221025
| 上傳日期： |
2022/10/26 |
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| 396KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
山西證券 |
| 評級： |
增持-A |
作者： |
駱志偉 |
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事件描述
航天電器公司發(fā)布2022年三季報。前三季度公司營業(yè)收入為47.06億元，同比增長25.57%；歸母凈利潤為4.42億元，同比上升12.12%；扣非后歸母凈利潤為4.19億元，同比上升14.87%；負債合計33.84億元，同比增長1.91%；貨幣資金14.33億元，同比減少7.72%；應收賬款38.91億元，同比增長10.29%；存貨9.64億元，同比減少5.74%。
事件點評
彈載連接器龍頭，受益于導彈產(chǎn)業(yè)鏈的高景氣度。連接器是系統(tǒng)或整機電路中負責電氣連接或信號傳輸?shù)年P鍵必備基礎元器件。隨著我軍新型導彈武器的定型量產(chǎn)加速，以及全軍實戰(zhàn)化演練頻次增加帶來的消耗增多，導彈產(chǎn)業(yè)鏈迎來高景氣度，公司作為彈載連接器龍頭將直接受益。
定增項目穩(wěn)步實施，持續(xù)推進產(chǎn)能提升。公司持續(xù)推進生產(chǎn)基地建設，定增募資擴充產(chǎn)能，募投項目涉及公司軍民用連接器、繼電器、電機和光?？鞓I(yè)務板塊，項目預計2023年12月建成投產(chǎn)，預計年新增銷售收入23.61億元，公司將打破產(chǎn)能瓶頸，滿足下游不斷增長的軍民用需求，實現(xiàn)十四五期間高速發(fā)展。
投資建議
預計公司2022-2024年EPS分別為1.25\1.71\2.31，對應公司10月24日收盤價80.82元，2022-2024年PE分別為64.5\47.3\35.0，維持“增持-A”評級。
風險提示
連接器訂單不及預期；募投項目進展不及預期。
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