>> 海通證券-建筑工程行業(yè)月度跟蹤：9月基建投資繼續(xù)提速，單季度同增10.49%-221026
| 上傳日期： |
2022/10/26 |
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| 958KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
張欣劼 |
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海通建筑月度跟蹤系列報告，主要通過下游及前瞻數(shù)據(jù)指標、行業(yè)政策變化以及最新訂單進展情況、上游指標等市場公開數(shù)據(jù)進行系統(tǒng)梳理分析，對行業(yè)趨勢做研判。
下游及前瞻指標——疫情影響下地產(chǎn)同比下降，制造業(yè)增速基本保持不變，基建投資保持增長。2022年1-9月，固定資產(chǎn)投資同比增長5.9%，較1-8月增速上升了0.1個百分點。2022年1-9月基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應業(yè)）同比增長8.6%。其中，水利管理業(yè)投資增長15.5%，公共設(shè)施管理業(yè)投資增長12.8%，道路運輸業(yè)投資同比上升2.5%，鐵路運輸業(yè)投資同比下降3.1%。9月單月基建投資保持增長，9月單月基建投資增速由8月的14.18%下降到10.49%。截至目前（2022/10/24），根據(jù)wind統(tǒng)計新增專項債已經(jīng)達到約3.69萬億元，基建項目的資金具備支撐。2022年1-9月房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降8.0%，較1-8月降幅擴大了0.6個百分點；商品房銷售面積同比下降22.2%，較1-8月降幅縮小了0.8個百分點。新開工方面，2022年1-9月房屋新開工面積同比下降38.0%，較1-8月降幅擴大了0.8個百分點；竣工方面，房屋竣工面積同比下降19.90%，較1-8月降幅縮小了1.2個百分點。2022年1-9月制造業(yè)投資同比增長10.10%，較1-8月增速上升了0.1個百分點；2022年9月官方制造業(yè)PMI為50.1%，較8月份上升0.7個百分點，在榮枯平衡線上方；財新制造業(yè)PMI為48.1%，較8月份下降1.4個百分點，在榮枯平衡線下方。
訂單跟蹤——9月建筑央企訂單繼續(xù)同比增長。建筑央企月度訂單數(shù)據(jù)顯示，多家公司保持較快增長。2022年1-9月中國電建、中國建筑、中國中冶、中國化學新簽訂單分別同比增長48.49%、14.00%、6.60%、36.66%，較8月份增速分別增長6.23、-0.7、0.71、3.16個百分點。2022年1-9月中國中鐵新簽訂單同比增長35.20%。2022年1-8月份，我國對外承包工程完成額同比上升1.0%，較1-7月下降了2.6個百分點；對外承包工程新簽合同額同比下降7.2%；其中，2022年1-8月一帶一路沿線對外承包工程完成額同比下降5.0%；一帶一路沿線新簽承包工程額同比下降5.8%。PPP項目規(guī)范影響逐漸消除，2022年9月入庫PPP項目數(shù)量同比增長2.54%；入庫項目總投資額同增4.01%。與此同時，項目落地率持續(xù)提升，截至9月份落地率達81.73%。
上游——水泥產(chǎn)量、挖掘機銷量持續(xù)同比下降。2022年1-9月全國水泥產(chǎn)量同比下降12.5%，較1-8月降幅縮小了1.7個百分點，2022年1-8月國內(nèi)挖掘機銷量同比下降30.91%，較1-7月降幅縮小了2.32個百分點，我們認為這都與2022年初受疫情影響有關(guān)。2022年1-9月全社會用電量同增4.0%，較1-8月下降0.4個百分點。
投資建議：進入施工旺季，新老基建齊發(fā)力；地產(chǎn)政策回暖，地產(chǎn)鏈公司充分受益，建議關(guān)注：1）能源電力工程龍頭，中國電建、中國能建、蘇文電能、江河集團；2）中國建筑、鴻路鋼構(gòu)、志特新材；3）9月基建微觀數(shù)據(jù)改善，穩(wěn)增長龍頭中國交建、中國中鐵、華設(shè)集團、山東路橋。
風險提示：政策落地不及預期風險，回款壞賬風險，原材料價格波動風險。
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