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事件：
　　公司發(fā)布三季報(bào)：前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.47億元，同比+36.05%；歸母凈利潤(rùn)1.18億元，同比+30.66%；扣非歸母凈利1.11億元，同比+44.63%，基本每股收益為0.31元，同比+34.78%。
　　投資要點(diǎn)：
　　Q3業(yè)績(jī)持續(xù)高增，同比+21.92%。22Q3單季營(yíng)收為3.68億元，同環(huán)比分別+21.92%/-2.9%，歸母凈利潤(rùn)0.36億元，同環(huán)比分別+10.89%/-1.59%。環(huán)比下滑，我們認(rèn)為主要是公司軌交業(yè)務(wù)占比下滑所致，同比保持高增速，主要得益于新能源汽車行業(yè)高速發(fā)展，公司新能源汽車連接器、充電槍等產(chǎn)品出貨量不斷提升，并且預(yù)計(jì)公司業(yè)務(wù)會(huì)長(zhǎng)期受益。
　　Q3毛利率29.51%，盈利能力短期承壓。公司22Q3單季毛利率29.51%，同環(huán)比分別-2.7pct/-3.14pct，主要系大宗原材料保持高位，盈利能力短期承壓。同期銷售/管理/研發(fā)/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為6.6%/6.5%/7.4%/-0.6%,同比分別-1.1pct/-0.6pct/-0.3pct/-0.4pct。
　　新能源行業(yè)保持高景氣度，800V高壓系統(tǒng)車型增多，高壓連接器與大功率液冷充電槍需求有望迎高增長(zhǎng)。公司新能源業(yè)務(wù)產(chǎn)品主要包括車載高壓線束、連接器、充電口座，充電樁用充電槍，為新能源汽車提供高壓、大電流互聯(lián)系統(tǒng)的整體解決方案，并進(jìn)入比亞迪、吉利、長(zhǎng)城、本田等國(guó)產(chǎn)一線品牌及合資品牌供應(yīng)鏈體系。22年1-9月國(guó)內(nèi)新能源汽車銷量同比+1.1倍，800V高壓快充時(shí)代開(kāi)啟，各主機(jī)廠加快布局800V高壓車型，公司車載高壓產(chǎn)品、及高壓充電槍有望迎來(lái)高速發(fā)展。
　　股權(quán)激勵(lì)，綁定員工與公司利益，彰顯信心。9月30日公司發(fā)布股權(quán)激勵(lì)草案，授予全資子公司四川永貴管理人員及核心業(yè)務(wù)/技術(shù)人員等182人限制性股票580萬(wàn)股（占總股本1.51%），此次激勵(lì)將利于調(diào)動(dòng)員工積極性，促進(jìn)業(yè)績(jī)目標(biāo)達(dá)成（四川永貴22-24年考核營(yíng)收目標(biāo)分別8/12/17億元），彰顯公司新能源業(yè)務(wù)的信心。
　　盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí)：公司以軌交業(yè)務(wù)為基石，發(fā)力新能源領(lǐng)域，中長(zhǎng)期該板塊將持續(xù)受益。我們預(yù)計(jì)公司2022-2024年?duì)I業(yè)收入分別為15/20/27億元；歸母凈利潤(rùn)分別為1.57/2.13/2.82億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.41/0.56/0.74元。首次覆蓋，給予“推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：汽車銷量不及預(yù)期；軌道交通建設(shè)不及預(yù)期；原材料漲價(jià)；疫情反彈。