>> 信達證券-炬光科技(688167)業(yè)績穩(wěn)步發(fā)展，汽車業(yè)務(wù)積極推進-221026
| 上傳日期： |
2022/10/27 |
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pdf 共7頁 |
來源： |
信達證券 |
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增持 |
作者： |
蔣穎 |
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事件：2022年10月26日，公司發(fā)布了2022年三季報，2022年前三季度公司實現(xiàn)總營收3.99億元，同比增長16.40%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.07億元，同比增長88.12%；實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤0.68億元，同比增長57.08%。
點評：
業(yè)績符合預(yù)期，公司營收穩(wěn)步增長
根據(jù)公司公告，公司2022年Q3實現(xiàn)營業(yè)收入1.35億元，同比增長8.17%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.38億元，同比增長60.67%；實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤0.22億元，同比增長4.70%。
公司作為國內(nèi)激光器行業(yè)領(lǐng)軍廠商，堅持“產(chǎn)生光子”+“調(diào)控光子”+“光子技術(shù)應(yīng)用解決方案”的三大產(chǎn)品業(yè)務(wù)戰(zhàn)略布局，扎根上游，積極拓展中游，重點布局汽車應(yīng)用、泛半導(dǎo)體制程、醫(yī)療健康三大應(yīng)用方向。
在汽車業(yè)務(wù)方面（包含中游模組和上游元器件），受到激光雷達行業(yè)整體節(jié)奏延后影響，以及大陸集團等公司汽車業(yè)務(wù)大客戶的提貨節(jié)奏或項目節(jié)奏變化的影響，同時汽車中游模組業(yè)務(wù)中針對B公司發(fā)射模組定點項目，在項目量產(chǎn)前的驗證計劃和時間安排上公司與B公司有分歧，公司前三季度汽車業(yè)務(wù)營收略有承壓，但公司已著力進行激光雷達及新興汽車光電子業(yè)務(wù)的全球客戶與應(yīng)用拓展，當前有多個汽車中游模組和上游元器件項目正在推進。
我們認為上游業(yè)務(wù)作為公司的成長基石發(fā)展仍然穩(wěn)健，中游業(yè)務(wù)潛力巨大，市場前景廣闊，隨著激光雷達行業(yè)逐步放量發(fā)展，公司積極拓展新客戶、發(fā)布新產(chǎn)品，多領(lǐng)域布局開花，未來發(fā)展可期。
立足“產(chǎn)生光子”+“調(diào)控光子”，上游業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展
公司在激光上游元器件布局主要包括高功率半導(dǎo)體激光元器件的“產(chǎn)生光子”，激光光學元器件的“調(diào)控光子”，面向先進制造、醫(yī)療健康、科學研究、汽車應(yīng)用（激光雷達）及消費電子五大行業(yè)應(yīng)用，形成半導(dǎo)體激光、激光光學、汽車應(yīng)用（激光雷達）和光學系統(tǒng)四大核心業(yè)務(wù)，在擴大上游核心元器件市場占有率同時，積極開拓汽車應(yīng)用、醫(yī)療健康、泛半導(dǎo)體制程為代表的中游市場，在激光雷達、光纖激光器（FAC快軸準直鏡、預(yù)制金錫薄膜陶瓷熱沉）、泛半導(dǎo)體制程和醫(yī)療健康等關(guān)鍵市場的主要客戶方面取得了積極進展。
1）半導(dǎo)體激光：2022年H1實現(xiàn)收入1.00億元，同比增長19.73%，其中半導(dǎo)體激光元器件在專業(yè)醫(yī)療健康業(yè)務(wù)方面加大了產(chǎn)品應(yīng)用開發(fā)和市場推廣的力度，海外市場表現(xiàn)超出預(yù)期，較上年同期增長24.27%，專業(yè)凈膚全新一代綺昀產(chǎn)品目前已獲得訂單超2000套；另外在先進材料預(yù)制金錫薄膜陶瓷熱沉產(chǎn)品方面，已獲得超過200萬只訂單，同時該款產(chǎn)品斬獲“榮格技術(shù)創(chuàng)新獎”殊榮；
2）激光光學：2022年H1實現(xiàn)收入1.20億元，同比增長19.25%，其中用于光刻應(yīng)用的光場勻化器收入增長最快，較去年同期增長88.64%；受宏觀經(jīng)濟因素影響，上半年下游光纖激光器市場并不景氣，但公司用于光纖激光器泵浦源的核心元器件快軸準直鏡發(fā)貨數(shù)量仍然呈現(xiàn)顯著增長態(tài)勢,較上年同期增長超過50%。
持續(xù)拓展“光子技術(shù)應(yīng)用解決方案”中游市場，市場前景廣闊
公司戰(zhàn)略布局三大應(yīng)用方向：汽車應(yīng)用、泛半導(dǎo)體制程、醫(yī)療健康，向不同客戶分別提供上游核心元器件和中游光子應(yīng)用解決方案。
1）汽車應(yīng)用：2022年H1實現(xiàn)收入1,727.76萬元，同比增長16.53%，其中上游元器件主營收入447.61萬元，同比下降44.74%，主要是受境外某一知名上市激光雷達客戶受半導(dǎo)體行業(yè)供應(yīng)鏈影響等因素造成提貨節(jié)奏波動的影響。中游模塊主營收入1,280.15萬元，同比增長1.60%。增幅較小主要受整體激光雷達行業(yè)上量爬坡速度相對預(yù)期有所延后以及汽車行業(yè)半導(dǎo)體供應(yīng)鏈等宏觀不利因素的影響，已量產(chǎn)發(fā)射模組客戶提貨節(jié)奏相對延后。公司2021年獲得知名行業(yè)客戶B公司激光雷達發(fā)射模組項目定點，目前公司已基本完成量產(chǎn)產(chǎn)線建設(shè)，進入量產(chǎn)前產(chǎn)品驗證階段，另外公司有望在2022年獲得新客戶汽車應(yīng)用中游模塊項目定點，據(jù)公司預(yù)計2023年實現(xiàn)量產(chǎn)；
2）泛半導(dǎo)體制程應(yīng)用：2022年H1實現(xiàn)收入3,982.15萬元，同比增長59.83%。其中，得益于下游光刻市場的需求增長強勁，上游元器件主營收入1,168.35萬元，同比增長88.64%。中游模塊與系統(tǒng)主營收入2,813.80萬元，較上年同期增長50.3%。2022年H1應(yīng)用于集成電路退火制程的激光系統(tǒng)和相關(guān)產(chǎn)品繼續(xù)保持穩(wěn)定發(fā)貨；海外顯示面板領(lǐng)域需求增長，斬獲了新的激光線光斑剝離系統(tǒng)的訂單；同時在新型顯示領(lǐng)域，公司的可變線光斑等激光系統(tǒng)開始應(yīng)用在新型顯示的巨量焊接制程當中，貢獻了新的銷售增長點；
3）醫(yī)療健康應(yīng)用：2022年H1實現(xiàn)收入5,447.75萬元，同比增長28.33%。其中醫(yī)療健康應(yīng)用上游元器件主營收入5,275.14萬元，同比增長24.27%，中游模塊主營收入172.61萬元，上年同期無收入。醫(yī)療健康上游元器件國內(nèi)受疫情影響，海外市場表現(xiàn)超出預(yù)期，整體穩(wěn)健增長。
多領(lǐng)域創(chuàng)新突破，高技術(shù)壁壘構(gòu)建多元成長曲線
1）半導(dǎo)體激光原材料領(lǐng)域，公司預(yù)制金錫陶瓷熱沉產(chǎn)品在國內(nèi)主流激光器廠商得到逐步導(dǎo)入，在東莞基地建立了大規(guī)模自動化量產(chǎn)產(chǎn)線，與多家客戶建立合作，預(yù)
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