久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：公司公告，2022Q1~Q3收入48.1億，同比+11%，歸母凈利潤3.6億，同比+86%；2022Q3單季度收入19.1億，同比+38%，環(huán)比41%，歸母凈利潤1.36億，同比+125%，環(huán)比-8%，扣非歸母凈利潤1.3億，同比+151%，環(huán)比+101%。
　　2022Q3業(yè)績靚眼，預計壓鑄業(yè)務貢獻主要增量：公司2022Q3經營性業(yè)績高增長，預計主要受益于：1）新能源需求放量，2022Q3行業(yè)銷量環(huán)比+47%；2）子公司鴻圖奧興7月并表，帶來部分業(yè)績增厚；3）利潤端，Q3毛利率18.7%，同比-4.8PCT，環(huán)比-0.5PCT，主要受運費改列及奧興并表影響，考慮到大宗價格企穩(wěn)及公司產銷放量等因素，我們預計公司盈利能力仍處于改善區(qū)間，公司Q3扣非凈利率6.8%，同比+3.1PCT，環(huán)比+2.0 PCT。
　　費用管控卓有成效，2022Q3期間費用率環(huán)比-1.6PCT：公司2022Q3單季度期間費用率10.1%，同比-6.8PCT，環(huán)比-1.6PCT，其中銷售費用率下行，主要受運費改列的影響，其余管理/研發(fā)費用率分別同比-1.0/-1.7PCT，環(huán)比-0.6/-0.7PCT。
　　公司一體化壓鑄進度領先，未來發(fā)展確定性強：截止2022H1，1）6800T壓鑄機已經投產，樣件已試制成功，12000T壓鑄島9月發(fā)布，有望年底進場，產品涵蓋后地板、前艙、電池托盤等核心部件；3）客戶拓展順利，小鵬汽車底盤一體化產品預計于2023年量產，壓鑄板塊上半年新接項目49款，其中新能源（電池殼、電機殼、前艙、后地板等）24款，生命周期金額占比67%。3）導入低壓/差壓工藝，拓展底盤類產品，已完成卡斯馬、吉利、比亞迪、廣汽等客戶的副車架研發(fā)與轉向節(jié)試制，新接項目5款。
　　展望未來：1）新能源行業(yè)四季度強交付預期，公司有望持續(xù)受益；2）大噸位壓鑄機陸續(xù)進廠，后續(xù)客戶拓展值得期待。
　　盈利預測與估值：預計2022-2024年歸母凈利潤分別為5.0/6.1/7.4億元，對應PE分別為25/20/17倍。維持“買入”評級。
　　風險提示：宏觀經濟持續(xù)下行致使行業(yè)需求不振，疫情控制不及預期風險，原材料價格與匯率波動風險，熱管理技術風險,新客戶拓展不利風險。