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事件
　　福晶科技發(fā)布2022年三季度報(bào)告：2022年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.06億元，同比增長(zhǎng)11.25%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為1.87億元，同比增長(zhǎng)16.35%，實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn)1.81億元，同比增長(zhǎng)18.35%。
　　投資要點(diǎn)
　　▌?dòng)芰Ρ３址€(wěn)定，研發(fā)投入持續(xù)加大
　　公司Q3單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.12億元，同比增長(zhǎng)10.83%，環(huán)比增長(zhǎng)8.16%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.68億元，同比增長(zhǎng)14.68%，環(huán)比增長(zhǎng)3.03%，實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn)0.67億元，同比增長(zhǎng)22.96%，環(huán)比增長(zhǎng)8.06%。盈利能力方面，Q3單季度毛利率為58.08%（環(huán)比-1.65pct），整體前三季度毛利率達(dá)到56.93%，前三季度凈利率達(dá)到32.76%，整體保持穩(wěn)定且處于較高水平。費(fèi)用率方面，Q3單季公司銷售、管理、財(cái)務(wù)、研發(fā)費(fèi)用率分別為1.34%、11.32%、-4.24%、10.14%，其中研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)64.05%，環(huán)比增長(zhǎng)46.20%。
　　▌非線性光學(xué)晶體龍頭地位穩(wěn)固，海外市場(chǎng)需求更勁
　　2022年上半年度，由于疫情的影響下下游終端應(yīng)用企業(yè)存在一定開工率不足的現(xiàn)象，公司晶體元器件業(yè)務(wù)收受到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求放緩的影響。但同期海外市場(chǎng)需求相對(duì)強(qiáng)勁，公司積極布局海外市場(chǎng)，出口業(yè)務(wù)較去年同期有較大增長(zhǎng)。公司作為非線性光學(xué)晶體領(lǐng)域生產(chǎn)規(guī)模最大的企業(yè)之一，在保持其龍頭地位的同時(shí)，持續(xù)加碼研發(fā)，拓寬產(chǎn)品線，精密光學(xué)業(yè)務(wù)在鞏固提升激光光學(xué)和通訊光學(xué)產(chǎn)品的同時(shí)，切入新興市場(chǎng)高端光學(xué)元件市場(chǎng)，在公司場(chǎng)地緊張的情況下，租用近1萬平方米的廠房，主要用于超精密光學(xué)開發(fā)，同時(shí)租用另一個(gè)廠房擴(kuò)充現(xiàn)有產(chǎn)品的產(chǎn)能。激光器件業(yè)務(wù)，公司自主研發(fā)的部分器件類產(chǎn)品打破國(guó)外廠商壟斷局面并實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代。隨著產(chǎn)品體系的豐富和完善，公司已逐步成為業(yè)內(nèi)少數(shù)能夠?yàn)榧す饪蛻籼峁熬w+光學(xué)元件+激光器件”一站式綜合服務(wù)的龍頭供應(yīng)商，并積累了豐富的客戶資源，產(chǎn)品被相干、光譜物理、通快、IPG、Lumentum、大族激光、英諾激光、銳科激光、杰普特等國(guó)內(nèi)外知名激光器公司廣泛采用。公司與大股東物構(gòu)所開展部分項(xiàng)目聯(lián)合研發(fā)，部分成果已落地。
　　▌?dòng)A(yù)測(cè)
　　我們認(rèn)為公司在穩(wěn)固非線性光學(xué)晶體龍頭地位的同時(shí)，積極開拓產(chǎn)品新應(yīng)用領(lǐng)域，在光通訊、AR、激光雷達(dá)、半導(dǎo)體設(shè)備、光學(xué)檢測(cè)設(shè)備、分析儀器和科研等領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力，綜合競(jìng)爭(zhēng)能力有望進(jìn)一步增強(qiáng)。預(yù)測(cè)公司2022-2024年收入分別為7.70、8.84、9.99億元，EPS分別為0.49、0.55、0.62元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為32、28、25倍，維持“買入”投資評(píng)級(jí)。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　下游應(yīng)用領(lǐng)域需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)、原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)、匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。