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事件：
　　公司發(fā)布前三季度業(yè)績(jī)報(bào)告：前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收20.61億元，同比+30.6%，歸母凈利潤(rùn)1.01億元，同比+40.3%，基本每股收益1.83元，同比+40.8%。
　　投資要點(diǎn)：
　　Q3營(yíng)收凈利穩(wěn)步增長(zhǎng)，營(yíng)收同比+28.8%，歸母凈利潤(rùn)同比+25.4%。22Q3單季營(yíng)收8.53億元，同環(huán)比+28.8%/+43.7%，歸母凈利潤(rùn)0.51億元，同環(huán)比+25.4%/+128.3%。營(yíng)收利潤(rùn)維持高增速主要系Q3汽車銷量高速增長(zhǎng)，同環(huán)比+29.4%/+33.7%，帶動(dòng)公司線纜銷售規(guī)模擴(kuò)大，同時(shí)疫情反復(fù)，海外廠商供給受限，國(guó)產(chǎn)替代加速。
　　原材料價(jià)格回落，Q3毛利同環(huán)比雙升。22Q3毛利率為14.6%，同環(huán)比+1.0pct/+3.5pct，凈利率為6.0%，同環(huán)比-0.2pct/2.2pct，原材料銅材占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)成本比重超過(guò)85%，伴隨原材料價(jià)格持續(xù)回落，毛利率凈利率有望持續(xù)向好。同期銷售/管理/研發(fā)/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為0.68%/1.57%/2.75%/0.74%。
　　汽車電動(dòng)智能化轉(zhuǎn)型、國(guó)產(chǎn)替代加速、產(chǎn)能提升等三重因素疊加，公司未來(lái)可期，持續(xù)看好中長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力。
　　1）汽車電動(dòng)智能化轉(zhuǎn)型，線纜行業(yè)有望量利雙升。伴隨新能源車銷量激增與汽車電動(dòng)智能化快速發(fā)展，800V高壓系統(tǒng)車型逐步成為主流，特殊線纜需求增加。新能源車用線纜工藝要求嚴(yán)格，較傳統(tǒng)線纜單價(jià)更高，盈利潛力巨大。
　　2）國(guó)產(chǎn)替代加速，公司作為自主汽車線纜龍頭，優(yōu)先受益。疫情反復(fù)、地緣沖突等嚴(yán)重沖擊海外線纜制造商，外部供給受限，外資線纜供應(yīng)商在華產(chǎn)能有限，國(guó)產(chǎn)替代有望加速。
　　3）加快產(chǎn)能提升，有望擴(kuò)大市占率。2021年底公司完成募投，用于新能源汽車線纜及智能網(wǎng)聯(lián)汽車線纜產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、新能源汽車線纜生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后將分別新增產(chǎn)能12.32萬(wàn)千米和5.25萬(wàn)千米，占公司2021年新能源汽車線纜產(chǎn)能的比例為164.51%。同時(shí)2022年8月公司公告在麻城市投資汽車線纜項(xiàng)目（投資2.5億元），新項(xiàng)目將進(jìn)一步擴(kuò)大公司產(chǎn)能。
　　盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí)：我們預(yù)計(jì)公司2022-2024年?duì)I業(yè)收入分別為30/40/53億元；歸母凈利潤(rùn)為1.47/2.06/2.92億元，對(duì)應(yīng)EPS為2.66/3.73/5.28元。首次覆蓋，給予公司“推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源車銷量不及預(yù)期；產(chǎn)能提升不及預(yù)期；上游原材料漲價(jià)；疫情反彈。