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策略摘要
　　總體而言，目前基本面情況不悲觀，而美元的漲勢(shì)也逐漸趨于平緩，因此在這樣的情況下，可以適當(dāng)逢低做多銅品種，同時(shí)也可持續(xù)關(guān)注換月之際可能出現(xiàn)的逼倉情況。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　現(xiàn)貨情況：
　　現(xiàn)貨方面，日內(nèi)現(xiàn)貨升水高開高走，均價(jià)較昨日上漲百元/噸，成交一般。早市，部分持貨商主流平水銅下月票報(bào)于290~360元/噸，價(jià)差較大；低于300元/噸價(jià)格的貨源被秒收，持貨商迅速調(diào)價(jià)至300元/噸以上。主流交易時(shí)段，現(xiàn)貨市場(chǎng)貨源緊張，持貨商上調(diào)價(jià)格，主流平水銅下月票報(bào)于300~310元/噸，好銅報(bào)于310~320元/噸；成交一般。第二時(shí)段，主流平水銅下月票報(bào)于320~330元/噸，好銅略高10元/噸；當(dāng)月票也隨之上調(diào)，上抬50~60元/噸。上午11時(shí)后，現(xiàn)貨升水持續(xù)上漲，主流平水銅下月票報(bào)于340~360元/噸，上午收盤前，成交價(jià)上調(diào)至350元/噸。
　　觀點(diǎn)：
　　宏觀方面，歐元區(qū)議息會(huì)議上，歐洲央行將三大主要利率均上調(diào)75個(gè)基點(diǎn)，符合市場(chǎng)預(yù)期。在美國方面，美國第三季度實(shí)際GDP年化季率初值錄得2.6%，創(chuàng)2021年第四季度以來新高。這使得美元指數(shù)再回110上方，但10年期美債收益率則是跌破4%。
　　礦端供應(yīng)方面，據(jù)Mysteel訊，銅精礦現(xiàn)貨市場(chǎng)依舊維持“供應(yīng)多-需求少”的格局，詢報(bào)盤及可成交繼續(xù)上漲。賣方的主流報(bào)盤已達(dá)到85美元以上，可成交上漲至80美元高位，冶煉廠詢盤及可成交維持90美元以上。市場(chǎng)主流貿(mào)易12月船期的貨物，11月船期貨物宣港壓力大。冶煉廠的現(xiàn)貨需求仍然偏弱，個(gè)別煉廠采購現(xiàn)貨，且并不急于成交。
　　冶煉方面，目前TC價(jià)格持續(xù)走高，故此即便在硫酸價(jià)格大幅回落的情況下，仍能維持一定冶煉利潤(rùn)。據(jù)Mysteel調(diào)研得知，10.21日當(dāng)周，國內(nèi)電解銅產(chǎn)量19.68萬噸，環(huán)比增0.12噸。上周煉廠檢修逐步結(jié)束，冶煉產(chǎn)能受影響較小。
　　消費(fèi)方面，上周在換月過后，疊加集中交倉的影響，銅價(jià)出現(xiàn)回落，并且持貨商挺價(jià)情緒也有所放松，市場(chǎng)升貼水價(jià)格從2,000元/噸的水平回落至600元/噸左右。不過這樣則是使得下游補(bǔ)庫情緒有所回升，整體成交尚可。并且4季度整體需求預(yù)期存在向好的情況，故此就需求端而言，對(duì)于銅價(jià)或存在一定正向影響。
　　庫存方面，昨日LME庫存下降0.50萬噸至12.58萬噸。SHFE庫存降低0.71萬噸至3.07萬噸。
　　國際銅方面，昨日國際銅比LME為7.34，較前一交易日上漲0.77%。
　　總體而言，目前基本面情況不悲觀，而美元的漲勢(shì)也逐漸趨于平緩，因此在這樣的情況下，可以適當(dāng)逢低做多銅品種，同時(shí)也可持續(xù)關(guān)注換月之際可能出現(xiàn)的逼倉情況。
　　此后關(guān)注LME方面對(duì)于是否全面禁止俄羅斯金屬入庫的討論。
　　■策略
　　銅：謹(jǐn)慎看多
　　套利：多CU2211空CU2302
　　期權(quán)：暫緩
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　美元以及美債收益率持續(xù)走高
　　4季度需求旺季預(yù)期無法兌現(xiàn)