>> 方正證券-金奧博(002917)電子雷管產(chǎn)能許可達(dá)0.85億發(fā)，軍工火炸藥產(chǎn)線建設(shè)帶來新機(jī)遇-221027
| 上傳日期： |
2022/10/28 |
大?。?/td>
| 770KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
鮑學(xué)博 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
|
|
事件：
10月26日，金奧博發(fā)布2022年三季報(bào)，2022Q1-Q3，公司實(shí)現(xiàn)營收8.96億元，同比增長72%，歸母凈利潤4687.3萬元，同比增長2%；2022Q3單季度，公司實(shí)現(xiàn)營收3.36億元，同比增長61%，歸母凈利潤2161萬元，同比增長241%。
點(diǎn)評(píng)：
1、營業(yè)收入較快增長。2022Q1-Q3，公司實(shí)現(xiàn)營收8.96億元，同比增長72%，歸母凈利潤4687.3萬元，同比增長2%。公司利潤增速不及收入的主要原因?yàn)椋?、控股子公司北京金奧博京煤及新增合并子公司泰山民爆在上半年處于整合期，需要對(duì)相關(guān)生產(chǎn)線進(jìn)行擴(kuò)能和技術(shù)改造及對(duì)內(nèi)部管理體系進(jìn)行整合，同時(shí)受疫情等因素影響，下游礦山客戶需求減少。2、2022年上半年，因受疫情影響，造成裝備安裝調(diào)試及驗(yàn)收進(jìn)度延期。3、化工主要原輔材料價(jià)格如工業(yè)硝酸銨較上年同期大幅增長，對(duì)公司的毛利率和利潤指標(biāo)造成暫時(shí)性的不利影響。
2、積極重組整合產(chǎn)業(yè)資源，符合行業(yè)政策大方向。公司是國內(nèi)集研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造、服務(wù)于一體的民爆智能裝備龍頭企業(yè)?？毓勺庸旧綎|圣世達(dá)于2022年1月完成收購泰山民爆53%股權(quán)及相關(guān)債權(quán)，新增工業(yè)雷管產(chǎn)能9500萬發(fā)/年及塑料導(dǎo)爆管6000萬米/年；于2022年3月購買山東銀光科技有限公司5000萬發(fā)雷管生產(chǎn)線及相關(guān)資產(chǎn)，新增工業(yè)雷管產(chǎn)能5000萬發(fā)/年?？毓勺庸颈本┙饖W博京煤于2022年7月完成收購天津泰克頓民用爆破器材有限公司74%股權(quán)，進(jìn)一步增強(qiáng)民爆物品、?；芳霸牧线M(jìn)出口貿(mào)易等綜合實(shí)力。公司通過重組整合，顯著提升了公司民爆器材的生產(chǎn)、制造能力。通過整合行業(yè)產(chǎn)能資源，體現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)的同時(shí)，公司也將高端智能裝備技術(shù)與生產(chǎn)領(lǐng)域進(jìn)行有效融合，實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同發(fā)展，鞏固公司在民爆器材領(lǐng)域市場的競爭力，提升公司的綜合實(shí)力和利潤增長點(diǎn)，促進(jìn)公司長遠(yuǎn)發(fā)展。
3、數(shù)碼電子雷管生產(chǎn)許可產(chǎn)能增加至8522萬發(fā)。截至9月5日，公司擁有數(shù)碼電子雷管年生產(chǎn)許可能力為8522萬發(fā)，截止6月底已生產(chǎn)電子雷管520多萬發(fā)，比去年同期增長約257%。根據(jù)民爆行業(yè)“十四五”規(guī)劃，行業(yè)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，將全面推廣工業(yè)數(shù)碼電子雷管，除保留少量產(chǎn)能用于出口或其它經(jīng)許可的特殊用途外，2022年6月底前停止生產(chǎn)、8月底前停止銷售除工業(yè)數(shù)碼電子雷管外的其它工業(yè)雷管。公司正在有序推進(jìn)電子雷管生產(chǎn)線并線技術(shù)改造建立電子雷管產(chǎn)能規(guī)模優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)擴(kuò)能擴(kuò)產(chǎn)，部分產(chǎn)線已通過驗(yàn)收正式投產(chǎn)或通過試生產(chǎn)條件考核，產(chǎn)銷量在穩(wěn)步提升中。
4、軍工火炸藥行業(yè)少人化亟待推進(jìn)，帶來公司發(fā)展新機(jī)遇。2022年9月13日，中國兵器工業(yè)集團(tuán)有限公司召開安全生產(chǎn)工作推進(jìn)會(huì)議，與47家涉火涉危單位簽訂“人機(jī)隔離、機(jī)器換人、黑燈工廠”專項(xiàng)責(zé)任書。要求涉火涉危單位到2024年底要全部完成危險(xiǎn)崗位人機(jī)隔離、機(jī)器換人工作，建設(shè)若干條“黑燈工廠”生產(chǎn)線。兵器工業(yè)集團(tuán)有限公司黨委書記、董事長劉石泉在學(xué)習(xí)黨的二十大報(bào)告的心得體會(huì)中提到“要統(tǒng)籌好發(fā)展與安全，把“人民至上、生命至上”的安全觀放在首位，下決心做好“人機(jī)隔離、機(jī)器換人、黑燈工廠”火炸藥與?；返漠a(chǎn)線建設(shè)，把1萬多名在危險(xiǎn)崗位作業(yè)的職工撤離出來，確保一線職工“零傷害”，有更好的安全感。”
公司2021年已中標(biāo)兩個(gè)軍工銷毀裝備采購訂單成功切入軍工領(lǐng)域；同時(shí)火藥篩分系統(tǒng)已完成功能測試，即將進(jìn)入火藥裝備領(lǐng)域。公司將發(fā)揮其非標(biāo)定制化整體解決方案優(yōu)勢及系統(tǒng)集成能力，運(yùn)用自身在民爆行業(yè)多年積累的安全、可靠、高效的智能制造裝備和信息技術(shù)，幫助軍工裝備行業(yè)實(shí)現(xiàn)智能化、少人化或無人化的目標(biāo)。
盈利預(yù)測與投資評(píng)級(jí)：我們預(yù)計(jì)公司2022-2024年歸母凈利潤0.85億元、2.24億元、3.02億元，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：上游原材料漲價(jià)；軍工等業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期；市場競爭加劇等。
|
|
