>> 廣發(fā)證券-醋化股份(603968)Q3盈利能力環(huán)比基本持平,業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)健-221027
| 上傳日期: |
2022/10/28 |
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| 格式: |
pdf 共4頁 |
來源: |
廣發(fā)證券 |
| 評級: |
買入 |
作者: |
鄧先河,吳鑫然 |
| 下載權(quán)限: |
此報告為加密報告 |
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公司發(fā)布2022年三季報。公司22年前三季度實現(xiàn)營收27.80億元,同比+31.42%;實現(xiàn)歸母凈利潤3.23億元,同比+226.65%;實現(xiàn)扣非歸母凈利潤3.30億元,同比+373.35%。單季度看,22Q3實現(xiàn)營收9.12億元,同比+29.47%;實現(xiàn)歸母凈利潤1.10億元,同比+503.88%;實現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.22億元,同比+1108.62%。盈利能力方面,22Q3公司整體毛利率20.66%,同比+8.93pct,環(huán)比-0.99pct;整體凈利率12.06%,同比+9.47pct,環(huán)比-0.86pct。 主要主營板塊營收同比增長、價格同比上調(diào)。營收方面,22Q3食品飼料添加劑、醫(yī)藥農(nóng)藥中間體、顏(染)料中間體、其他有機化合物分別實現(xiàn)營收2.96億元、1.79億元、0.89億元、1.00億元,分別同比變動幅度分別為+53%、+25%、-9%、+23%。銷量方面,22Q3食品飼料添加劑、醫(yī)藥農(nóng)藥中間體、顏(染)料中間體、其他有機化合物銷量同比變動幅度分別為+21%、+7%、+0.8%和+59%。價格方面,22Q3食品飼料添加劑、醫(yī)藥農(nóng)藥中間體、顏(染)料中間體、其他有機化合物平均售價分別為32555元/噸,17320元/噸,21418元/噸,8774元/噸,同比變動幅度分別為+27%、+16%、-9%和-23%。22年前三季度主要原材料冰醋酸采購均價為4383元/噸,同比下跌20%。 盈利預(yù)測與投資建議。預(yù)計22-24年公司每股收益分別為2.11元、2.40元、2.70元,當(dāng)前股價對應(yīng)市盈率為10倍、9倍、8倍,參考可比公司估值水平及公司業(yè)績增速,給予公司22年每股收益12倍PE估值,對應(yīng)公司合理價值為25.29元/股,維持“買入”評級。 風(fēng)險提示。原材料價格大幅波動;主營產(chǎn)品價格下跌;在建項目進度低于預(yù)期;重大環(huán)保、安全生產(chǎn)事故。
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