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事件：天準(zhǔn)科技發(fā)布2022年三季報(bào)，2022Q1-Q3公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.03億元，同比增長(zhǎng)35.59%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.30億元，同比增長(zhǎng)35.07%。2022Q3單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.38億元，同比增長(zhǎng)53.28%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.27億元，同比增長(zhǎng)34.36%。
　　Q3業(yè)績(jī)基本符合預(yù)期，多領(lǐng)域布局平抑周期波動(dòng)。公司是視覺裝備平臺(tái)型企業(yè)，依托天準(zhǔn)AI工業(yè)平臺(tái)，從消費(fèi)電子往半導(dǎo)體、光伏、PCB等泛半導(dǎo)體領(lǐng)域和新能源汽車制造設(shè)備、智能駕駛域控制等汽車領(lǐng)域拓展。受宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣和消費(fèi)電子產(chǎn)品創(chuàng)新力度小等因素影響，今年消費(fèi)電子行業(yè)處于景氣下行周期，對(duì)應(yīng)所需的視覺裝備需求也有所下滑。22Q3，公司營(yíng)收實(shí)現(xiàn)53.28%的同比增長(zhǎng)，主要系布局的半導(dǎo)體、光伏、新能源車領(lǐng)域景氣度較高，對(duì)消費(fèi)電子領(lǐng)域的下滑有所平抑。
　　持續(xù)加大研發(fā)投入，發(fā)力PCB、半導(dǎo)體、新能源汽車等領(lǐng)域。22Q1-Q3，公司研發(fā)投入高達(dá)2.18億元，占營(yíng)收之比為27.12%，保持較高比例。公司持續(xù)加大在PCB、半導(dǎo)體、新能源車等領(lǐng)域的研發(fā)投入。1）PCB：繼2020年底推出LDI激光直接成像設(shè)備后，將新研發(fā)的缺陷檢測(cè)AVI設(shè)備推向客戶，與此同時(shí)還有更多新產(chǎn)品在研發(fā)當(dāng)中。2）半導(dǎo)體：收購(gòu)德國(guó)MueTec后，加大研發(fā)投入，推進(jìn)MueTec產(chǎn)品線技術(shù)升級(jí)，以覆蓋55/28nm工藝節(jié)點(diǎn)。3）新能源汽車：2022年6月，公司成為地平線征程5芯片IDH合作伙伴；同年8月，率先推出國(guó)產(chǎn)車規(guī)域控制器解決方案TADC-D52。未來公司域控制器業(yè)務(wù)有望充分受益于汽車智能化的大浪潮。
　　投資建議：預(yù)計(jì)公司2022-2024年歸母凈利潤(rùn)分別為1.85/2.38/3.56億元，YoY+38.2%/+28.2%/+49.7%；EPS為0.95/1.22/1.83元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，下游投資放緩，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，原材料缺貨，產(chǎn)品迭代落后市場(chǎng)需求，核心技術(shù)人員流失，疫情恢復(fù)不及預(yù)期。