>> 國盛證券-皓元醫(yī)藥(688131)收入端屢創(chuàng)新高超市場預(yù)期，前后端業(yè)務(wù)均增長強勁-221028
| 上傳日期： |
2022/10/28 |
大小： |
330KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
張金洋,胡偌碧,應(yīng)沁心 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
皓元醫(yī)藥發(fā)布2022年三季報。公司實現(xiàn)營業(yè)收入9.70億元，同比增長39.38%；歸母凈利潤1.58億元，同比增長9.63%；扣非歸母凈利潤1.42億元，同比增長1.32%。
單看Q3，實現(xiàn)營業(yè)收入3.49億元，同比增長44.77%；歸母凈利潤0.41億元，同比下滑15.34%；扣非歸母凈利潤0.32億元，同比下滑31.07%。
收入端屢創(chuàng)新高超市場預(yù)期，前后端業(yè)務(wù)均增長強勁
收入端，單Q3收入達3.49億元，表現(xiàn)亮眼，單季度收入不斷創(chuàng)造新高；表觀利潤受到股權(quán)激勵費用影響。剔除股權(quán)激勵影響，前三季度歸母凈利潤約1.81億元，同比增長25.49%；剔除股權(quán)激勵影響，單三季度歸母凈利潤約0.51億元，同比增長3.30%。
分板塊看，前后端業(yè)務(wù)均增長強勁。
分子砌塊和工具化合物業(yè)務(wù)收入6.01億元，同比增長53.13%。分子砌塊業(yè)務(wù)收入1.78億元（+75.60%）；工具化合物業(yè)務(wù)收入4.23億元（+45.30%）。
原料藥和中間體業(yè)務(wù)收入3.61億元，同比增長20.83%。其中，創(chuàng)新藥收入2.14億元，同比增長67.69%；仿制藥收入1.47億元，同比下降14.15%。
產(chǎn)能建設(shè)推進，人才規(guī)模持續(xù)擴充。合肥、煙臺、上海生化、上海CDMO創(chuàng)制研究中心投入運營，馬鞍山工廠試生產(chǎn)工作積極籌備，公司人員規(guī)模不斷擴大，公司已有員工2785人，較上年末新增1299人，新增人員以技術(shù)人員為主，優(yōu)秀的人才隊伍更好地保障了公司創(chuàng)新的原動力。我們預(yù)計，2022年公司在多個平臺積淀、全布局將逐漸釋放價值。在前端定制合成高難度和附加值的分子砌塊、工具化合物，后端原料藥板塊承接、擴大前端導(dǎo)入價值，實現(xiàn)前后端一體化協(xié)同發(fā)展。
盈利預(yù)測與投資評級。根據(jù)Q3情況，我們調(diào)整盈利預(yù)測，預(yù)計2022-2024年歸母凈利潤分別為2.19億元、2.96億元、4.01億元，同比增長分別為14.6%，35.1%、35.7%，對應(yīng)PE分別為55X，40X，30X。我們長期看好公司發(fā)展，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：人才流失風(fēng)險，公司產(chǎn)能不足風(fēng)險等。
|
|
