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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　營(yíng)業(yè)收入同比回升，提質(zhì)增效未來(lái)有望加速發(fā)展。持續(xù)加大版權(quán)投入，營(yíng)銷(xiāo)發(fā)行能力不斷提高。
　　投資要點(diǎn)：
　　維持“增持”評(píng)級(jí)。受疫情反復(fù)影響，公司業(yè)務(wù)受到一定影響，我們下調(diào)2022-2024年EPS至1.02/1.16/1.31元（前值2022-2024為1.13/1.38/1.57元），維持目標(biāo)價(jià)25.29元，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　事件：公司2022年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.27億元，同比下降5.53%；歸母凈利潤(rùn)為1.39億元，同比下降31.10%；歸母扣非凈利潤(rùn)為1.35億元，同比下降27.82%。2022Q3實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.79億元，同比上升5.75%；歸母凈利潤(rùn)為0.49億元，同比下降13.34%；歸母扣非凈利潤(rùn)為0.47億元，同比下降12.71%。
　　營(yíng)業(yè)收入同比回升，提質(zhì)增效未來(lái)有望加速發(fā)展。2022年1-9月全國(guó)圖書(shū)零售市場(chǎng)碼洋規(guī)模較去年同期下降13.41%。公司2022Q3營(yíng)業(yè)收入同比與環(huán)比均有所提高，2022年前三季度公司全國(guó)圖書(shū)零售市場(chǎng)實(shí)洋占有率為2.91%，同比上升0.16%，位居出版社第一位，社科經(jīng)管類(lèi)持續(xù)領(lǐng)跑市場(chǎng)。面對(duì)行業(yè)下行壓力，公司積極推動(dòng)提質(zhì)增效，努力探索突破的改革創(chuàng)新路徑，未來(lái)有望持續(xù)加速發(fā)展。
　　持續(xù)加大版權(quán)投入，營(yíng)銷(xiāo)發(fā)行能力不斷提高。公司業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展，繼續(xù)加大版權(quán)投入，筑高核心競(jìng)爭(zhēng)壁壘，積極拓展短視頻平臺(tái)的分發(fā)與自播體系，整體市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)和渠道發(fā)行能力不斷增強(qiáng)，已連續(xù)三個(gè)季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)環(huán)比增長(zhǎng)。持續(xù)對(duì)內(nèi)容進(jìn)行綜合開(kāi)發(fā)和全媒體傳播，致力于版權(quán)價(jià)值最大化。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：圖書(shū)零售行業(yè)回暖不及預(yù)期，公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等