>> 中信建投-可轉(zhuǎn)債周報：市場震蕩，關(guān)注季報業(yè)績-221028
| 上傳日期： |
2022/10/28 |
大小： |
1672KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
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作者： |
曾羽,高慶勇,周博文 |
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一級市場動態(tài)
本周（2022/10/24-2022/10/28），4只可轉(zhuǎn)債——中寵轉(zhuǎn)2（127076.SZ）、冠宇轉(zhuǎn)債（118024.SH）、利元轉(zhuǎn)債（118026.SH）和奕瑞轉(zhuǎn)債（118025.SH）將于網(wǎng)上發(fā)行，發(fā)行規(guī)模合計62.43億元，純債價值分別為80.62、92.65、70.43和90.70；3只可轉(zhuǎn)債——崧盛轉(zhuǎn)債（123159.SZ）、密衛(wèi)轉(zhuǎn)債（113658.SH）和泰福轉(zhuǎn)債（123160.SZ）將上市交易，發(fā)行規(guī)模合計15.01億元。
上周（ 2022/10/17-2022/10/21 ），4家上市公司——力諾特玻（301188.SZ）、福立旺（688678.SH）、翰博高新（603568.SH）和紫金礦業(yè)（601899.SH）公告可轉(zhuǎn)債發(fā)行董事會預(yù)案；1家上市公司——恒鋒信息（300605.SZ）可轉(zhuǎn)債項目獲證監(jiān)會核準(zhǔn)。
二級交易情況
上周，受公開市場資金回籠、稅期和政府債發(fā)行影響，貨幣市場資金利率有所上行。收盤價方面，DR007錄得1.65%，環(huán)比上行20BP。GC007錄得1.68%，環(huán)比上行6BP。
上周，A股先漲后跌，有所回調(diào)；部分公司三季度業(yè)績超市場預(yù)期刺激樂觀情緒，同時美聯(lián)儲官員釋放鴿派言論，美股反彈。
上周，主要轉(zhuǎn)債指數(shù)隨權(quán)益下跌，跌幅與正股基本持平，同時市場交易額持續(xù)回暖。中證可轉(zhuǎn)債指數(shù)收于406.62點，周環(huán)比下跌1.09%。可轉(zhuǎn)債市場周日均交易額577.25億元，周環(huán)比上升12.88%。轉(zhuǎn)債整體估值小幅抬升，加權(quán)平均轉(zhuǎn)股/純債溢價率錄得47.25%/19.78%。
特殊條款追蹤
本周，回售期內(nèi)，模塑轉(zhuǎn)債后續(xù)較大概率觸發(fā)回售條款?？苽愞D(zhuǎn)債、亨通轉(zhuǎn)債、川投轉(zhuǎn)債、通22轉(zhuǎn)債、美聯(lián)轉(zhuǎn)債和法蘭轉(zhuǎn)債大概率觸發(fā)贖回條款。新洋豐、深科達和國城礦業(yè)等有概率觸發(fā)下修。
投資策略：上周，A股震蕩中有所下行，美股主要受美聯(lián)儲官員鴿派言論刺激走高。轉(zhuǎn)債整體表現(xiàn)與正股基本持平，超額收益不明顯，但加權(quán)轉(zhuǎn)股溢價率仍小幅抬升，主要由于大盤股，特別是銀行股走弱，小盤風(fēng)格占優(yōu)。權(quán)益市場短期震蕩或難以避免，但中期底部特征已較為明顯。方向上，優(yōu)選估值合理的穩(wěn)健個券進行左側(cè)布局，同時密切關(guān)注季報業(yè)績、以及更為明確的政策信號、經(jīng)濟數(shù)據(jù)改善和美聯(lián)儲政策的邊際傾向。建議：（1）金融板塊，地產(chǎn)相關(guān)政策加碼，銀行拖累緩解，疊加估值處于歷史極低水平，值得關(guān)注；（2）地產(chǎn)鏈，政策博弈具有空間，可在建材方面尋找超跌反彈的標(biāo)的；（3）成長板塊，需要等待信號，推薦通信、軍工和電力設(shè)備行業(yè)中高貝塔標(biāo)的；（4）大消費板塊，防疫政策仍是焦點，醫(yī)藥、食品飲料估值支撐更堅實，推薦行業(yè)平衡型轉(zhuǎn)債標(biāo)的，尤其關(guān)注美聯(lián)儲邊際政策傾向?qū)τ诟呔闷诘尼t(yī)藥板塊的潛在驅(qū)動。
風(fēng)險提示：股市波動、流動性收緊、主體信用和盈利變化等風(fēng)險。
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