>> 中泰證券-萬潤股份(002643)業(yè)績基本符合預(yù)期，新動能成長性十足-221027
| 上傳日期： |
2022/10/29 |
大小： |
741KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
謝楠 |
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此報告為加密報告 |
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事件：公司于2022年10月27日發(fā)布2022年三季度報告，2022Q3實現(xiàn)營業(yè)收入12.57億元，同比下降11.17%，實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤1.53億元，同比下降20.12%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.49億元，同比下降16.15%。
點評：
業(yè)績符合預(yù)期，公司盈利顯韌性。公司2022年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入38.44億元，同比+19.18%；凈利潤6.44億元，同比+30.72%。其中，Q3營業(yè)收入12.57億元，同比-11.17%，環(huán)比+3.41%；凈利潤1.53億元，同比-20.12%，環(huán)比-40.73%；毛利率42.54%，同比+9.75pct、環(huán)比+3.11pct；凈利率13.71%，同比-0.8pct、環(huán)比-9.66pct。報告期末公司存貨20.9億元，較年初增加5.8億元，主要為為后期訂單儲備庫存。報告期內(nèi)，公司計提存貨跌價損失增長資產(chǎn)減值損失9656.57萬元，同比增長656.29%，減少利潤總額9656.57萬元。
從費用來看，Q3銷售費用5152.32萬元，同比+14.35%，環(huán)比+33.61%；管理費用1.01億元，同比+60.34%，環(huán)比+25.59%，主要與限制性股票攤銷費用增長及折舊費、咨詢費及職工薪酬等同比增加；財務(wù)費用-2731.52萬元，同比-17.89%，環(huán)比-45.34%，主要受匯率變動影響產(chǎn)生匯兌收益，去年同期為匯兌損失；研發(fā)費用7968.96萬元，同比-23.67%，環(huán)比-24.01%。
持續(xù)布局高端材料，蓬萊項目打造新動能。公司多個項目正在持續(xù)推進，并在未來三年內(nèi)有望投入使用，從而進一步完善公司業(yè)務(wù)布局：①“萬潤工業(yè)園一期B02項目”，相關(guān)車間已完成GMP認(rèn)證，力爭年內(nèi)投入使用，未來投入使用將有效緩解公司醫(yī)藥產(chǎn)品產(chǎn)能不足的問題；②“年產(chǎn)65噸光刻膠樹脂系列產(chǎn)品項目”，今年上半年通過了安全設(shè)施竣工驗收評審，目前正在積極推進試生產(chǎn)前的準(zhǔn)備工作，主要為開展工藝優(yōu)化與調(diào)試；③公司控股子公司九目化學(xué)“OLED顯示材料及其他功能性材料一期項目”，截至2022年6月30日工程進度達80%，有望年內(nèi)投入使用；④“萬潤工業(yè)園二期C01項目”，用于擴增公司功能性材料產(chǎn)能，截至2022年6月30日工程進度達30%。
2022年3月公司啟動“中節(jié)能萬潤（蓬萊）新材料一期建設(shè)項目”，主要用于擴增公司電子信息材料、特種工程材料及新能源材料產(chǎn)能。目前正在積極推進中，部分獲取建設(shè)必要條件的輔助設(shè)施已經(jīng)開始建設(shè)，生產(chǎn)主體車間建設(shè)相關(guān)手續(xù)也在積極推進中，待全部審核手續(xù)完成后建設(shè)周期為2年。該項目達產(chǎn)后，將為公司帶來未來隨著蓬萊新材料逐步落地，公司產(chǎn)品業(yè)務(wù)將得到進一步強化、業(yè)績也有更多增長貢獻點，長期發(fā)展可期。
風(fēng)險提示：原材料供應(yīng)及價格波動風(fēng)險、環(huán)保與安全風(fēng)險、項目建設(shè)不達預(yù)期風(fēng)險。
盈利預(yù)測：預(yù)計2022-2024年歸母凈利潤分別為8.34億元、10.94億元、13.34億元，EPS分別為0.9元、1.18元、1.43元，維持“買入”評級。
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