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投資要點(diǎn)：
　　下調(diào)盈利預(yù)測(cè)，維持目標(biāo)價(jià)和增持評(píng)級(jí)。上半年華東地區(qū)原材料流轉(zhuǎn)受疫情影響較大，電芯片成本上升，而三季度短暫缺電也導(dǎo)致生產(chǎn)效率下降，我們下調(diào)2022-2024年歸母凈利潤(rùn)至6.56/7.43/8.61億元(-5.46%/-9.85%/-11.52%)，對(duì)應(yīng)EPS為0.94/1.06/1.23元(-5.24%/-9.99%/-11.45%)?？紤]行業(yè)平均估值，維持目標(biāo)價(jià)24.75元，維持增持評(píng)級(jí)。
　　業(yè)績(jī)符合預(yù)期，供應(yīng)端壓力有所緩解。公司三季報(bào)營(yíng)收52.81億元，同比增長(zhǎng)11.65%，歸母凈利潤(rùn)4.92億元，同比增長(zhǎng)7.84%。其中，公司利潤(rùn)環(huán)比增長(zhǎng)約9%，凈利率環(huán)比提升約1.3個(gè)百分點(diǎn)，主要原因是Q3美元快速升值，帶來約千萬(wàn)量級(jí)的匯兌收益，體現(xiàn)在財(cái)務(wù)費(fèi)用端；同時(shí)生產(chǎn)端電芯片等物料供應(yīng)緊缺格局明顯放緩，成本端壓力有所減少。展望未來，公司在手訂單穩(wěn)定充足，前期限電、供應(yīng)端的瓶頸明顯減緩，有望呈現(xiàn)較好的生產(chǎn)效率和盈利能力態(tài)勢(shì)。
　　推出Lidar解決方案，有望成新的增長(zhǎng)點(diǎn)。公司近期陸續(xù)推出1550 MOPA光模塊、全系列光組件（PD、APD、隔離器、濾波器、合束器）等產(chǎn)品，以及車規(guī)級(jí)1550激光器芯片、增益芯片、接收芯片、PLC波導(dǎo)芯片等，可滿足激光雷達(dá)有源和無源光學(xué)的設(shè)計(jì)要求。我們認(rèn)為公司作為一家在光器件領(lǐng)域耕耘了30余年的老牌領(lǐng)先企業(yè)，可以為車載激光雷達(dá)行業(yè)提供可靠的產(chǎn)品和服務(wù)能力，有望成為公司未來業(yè)務(wù)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。
　　催化劑：新領(lǐng)域產(chǎn)品開拓順利，行業(yè)景氣度保持高位
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情不利影響、運(yùn)營(yíng)商/云廠商投入不及預(yù)期。