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Q3業(yè)績(jī)?cè)鏊俾杂蟹啪?，新簽訂單?shí)現(xiàn)高增。公司發(fā)布2022年三季報(bào)報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1205.79億元，同比增長(zhǎng)33.24%，歸母凈利潤(rùn)37.20億元，同比增長(zhǎng)28.35%，扣非歸母凈利潤(rùn)36.09億元，同比增長(zhǎng)32.26%。分季度看，Q1/Q2/Q3營(yíng)業(yè)收入同比增速分別為41%/27%/33%，歸母凈利潤(rùn)同比增速分別為20%/50%/11%，扣非歸母凈利同比增速分別為21%/63%/10%，Q3利潤(rùn)增速略有放緩。訂單方面，根據(jù)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)公告，公司22Q1-3新簽訂單2355.11億元，同比增長(zhǎng)36.66%，保持高增速，從節(jié)奏上看，公司Q3新簽訂單提速，7月/8月/9月新簽訂單同比增速分別為119%/73%/65%。
　　己二腈開車成功，新材料逐漸投產(chǎn)，有望增厚公司業(yè)績(jī)。2022年7月下旬中國(guó)化學(xué)天辰齊翔尼龍新材料產(chǎn)業(yè)基地一期關(guān)鍵裝置順利打通全流程，實(shí)現(xiàn)裝置聯(lián)動(dòng)。7月31日天辰齊翔己二腈項(xiàng)目開車成功并產(chǎn)出優(yōu)級(jí)產(chǎn)品，項(xiàng)目轉(zhuǎn)入正常生產(chǎn)，進(jìn)入優(yōu)化調(diào)整期，解決了我國(guó)高端聚酰胺新材料產(chǎn)業(yè)鏈“卡脖子”難題。華陸新材氣凝膠項(xiàng)目于2022年2月27日一次性開車成功，當(dāng)前已產(chǎn)出優(yōu)質(zhì)的硅基納米氣凝膠復(fù)合絕熱氈產(chǎn)品，至2022年7月底已實(shí)現(xiàn)近6000m3硅基氣凝膠產(chǎn)品的銷售。預(yù)計(jì)2022年公司主要新建實(shí)業(yè)項(xiàng)目將全部建成并開車成功，轉(zhuǎn)入正常生產(chǎn)運(yùn)行。公司正從化工工程逐漸向化工工程+化工實(shí)業(yè)的方向發(fā)展，且化工實(shí)業(yè)開始向高技術(shù)含量、高門檻、真正有優(yōu)勢(shì)的領(lǐng)域發(fā)展。
　　盈利預(yù)測(cè)及投資建議。公司在逐漸從化學(xué)工程龍頭轉(zhuǎn)型向化學(xué)實(shí)業(yè)發(fā)展，未來(lái)公司的工程與實(shí)業(yè)業(yè)務(wù)有望實(shí)現(xiàn)協(xié)同發(fā)展。預(yù)計(jì)公司22-24年歸母凈利潤(rùn)分別為60.26/74.71/90.63億元?？紤]可比公司估值及公司的成長(zhǎng)性，維持公司合理價(jià)值為12.81元/股的判斷不變，對(duì)應(yīng)公司2022年13倍PE估值，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：訂單增速下滑；新材料價(jià)格下滑；項(xiàng)目建設(shè)速度放緩。