久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　2022Q3非銀板塊基金持倉(cāng)較上季度減配，低配提升至2.55Pct。我們推薦注冊(cè)制受益標(biāo)的四川雙馬、投行業(yè)務(wù)更強(qiáng)的中信證券及開(kāi)門(mén)紅階段超預(yù)期的中國(guó)人壽。
　　摘要：
　　市場(chǎng)調(diào)整帶動(dòng)投資收益率與交易量雙降，三季度市場(chǎng)減持券商板塊：三季度市場(chǎng)調(diào)整帶動(dòng)投資收益率和交易量下滑，導(dǎo)致本季度券商板塊的減持。券商指數(shù)2022年三季度漲跌幅為-16.51%。單季持倉(cāng)比例由3.34%降至2.58%，板塊低配0.63Pct。個(gè)股方面，超配個(gè)股包括東方財(cái)富、中信證券、華泰證券、海通證券等，東方財(cái)富仍是超配最多的券商個(gè)股，然而超配比例從1.21%下降至0.60%，中信證券超配比例小幅下降至0.27%。未來(lái)我們更看好投行業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)明顯的券商。
　　保險(xiǎn)板塊配置比例小幅提升，主要關(guān)注開(kāi)門(mén)紅機(jī)會(huì)：三季度保險(xiǎn)指數(shù)雖小幅下跌，但保險(xiǎn)板塊配置比例從0.76%小幅提升至0.85%，低配比例為1.49Pct，比上期提升0.04Pct。個(gè)股方面，板塊內(nèi)無(wú)超配個(gè)股，中國(guó)人壽配置比例從0.04%提升至0.08%，而低配比例從0.87%提升至0.95%；中國(guó)平安配置比例從0.57%提升至0.64%。我們認(rèn)為三季度市場(chǎng)主要關(guān)注開(kāi)門(mén)紅可能帶來(lái)的回暖機(jī)會(huì)，重點(diǎn)推薦中國(guó)人壽。
　　多元金融板塊持續(xù)低配，地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)及疫情影響下盈利預(yù)期承壓：2022年三季度公募基金持有多元金融板塊持倉(cāng)比例為0.0051%，較上季度上漲0.0026Pct。板塊仍延續(xù)低配狀態(tài)，板塊內(nèi)仍然無(wú)個(gè)股被超配。受地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)加劇和疫情影響，資產(chǎn)收益的不確定性和信貸違約風(fēng)險(xiǎn)增大，多元金融板塊的盈利增速和確定性仍難有顯著提升。
　　投資建議：我們當(dāng)前繼續(xù)建議增持非銀金融板塊，推薦在投行業(yè)務(wù)上更具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的中信證券;開(kāi)門(mén)紅業(yè)務(wù)階段超預(yù)期的中國(guó)人壽，受益于全面注冊(cè)制的私募股權(quán)標(biāo)的四川雙馬。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：權(quán)益市場(chǎng)大幅波動(dòng)；居民權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)配置不及預(yù)期；疫情反復(fù)。