>> 開源證券-康拓醫(yī)療(688314)公司信息更新報告：三季度業(yè)績相對承壓，PEEK材料產(chǎn)品動能強勁-221029
| 上傳日期： |
2022/10/30 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
蔡明子 |
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2022Q3業(yè)績符合預(yù)期，海外業(yè)務(wù)梳理鋪墊有序進行，維持“買入”評級
2022年10月26日，公司發(fā)布三季度業(yè)績報告：前三季度實現(xiàn)營收1.78億(+18.16%)，歸母凈利潤6489.9萬(+4.84%)，扣非凈利潤5994.2萬（+10.76%），經(jīng)營現(xiàn)金流凈額7493.2萬元（+9.98%）；單三季度，實現(xiàn)營收6308.6萬元（14.10%），歸母凈利潤2575.6萬元（-5.22%），扣非凈利潤2214.6萬（-2.01%）公司前三季度經(jīng)營業(yè)績受以下因素影響：（1）海外子公司Bioplate正進行業(yè)務(wù)梳理、產(chǎn)品注冊等工作，有一定的成本支出，上述工作完成后有望貢獻正向利潤。（2）公司繼續(xù)加大研發(fā)投入，擴充項目及技術(shù)儲備，增加對齒科等產(chǎn)品的推廣投入。（3）華東、華北等區(qū)域因疫情防控導(dǎo)致PEEK產(chǎn)品業(yè)務(wù)推廣受阻，且患者流動受限就診率下降。但考慮公司神經(jīng)外科PEEK顱骨修補產(chǎn)品多維覆蓋市場需求，在種植牙等消費領(lǐng)域正在積極布局，擁有較大發(fā)展?jié)撃?。我們維持2022-2024年盈利預(yù)測，預(yù)計歸母凈利潤分別為0.95/1.28/1.72億元，EPS分別為1.64/2.21/2.97元，當前股價對應(yīng)P/E分別為32.2/23.9/17.9倍，維持“買入”評級。
PEEK材料神外修補固定產(chǎn)品表現(xiàn)穩(wěn)健，PEEK胸骨固定帶營收高增長
公司圍繞顱骨修補固定手術(shù)的臨床需求，形成了齊全的細分領(lǐng)域產(chǎn)品線，其中PEEK材料顱骨修補和固定產(chǎn)品可為患者提供多樣化解決方案。分產(chǎn)品看，PEEK材料神經(jīng)外科產(chǎn)品收入1.08億元（+21.68%），滲透率不斷提高；鈦材料神經(jīng)外科產(chǎn)品收入5466.17萬（+5.20%）；PEEK胸骨固定帶實現(xiàn)收入577.06萬元（+80.63%），未來具有較大的市場空間及增長潛力；種植體產(chǎn)品已在多省的醫(yī)用耗材招采平臺掛網(wǎng)，希望將產(chǎn)品快速推向市場，提高產(chǎn)品臨床使用率。
神經(jīng)外科產(chǎn)品研發(fā)+注冊持續(xù)發(fā)力，海外業(yè)務(wù)橫向擴展節(jié)奏加快
3D打印PEEK顱骨系統(tǒng)已向NMPA注冊，生物再生材料人工硬腦膜研發(fā)項目已提交FDA認證申請。公司控股子公司Bioplate經(jīng)銷的Osteopore的骨塞/骨網(wǎng)/骨塞條產(chǎn)品已實現(xiàn)在美國上市銷售，同時其積極籌備PEEK骨板未來FDA認證后的市場推廣工作，通過擴充新產(chǎn)品，豐富海外產(chǎn)品種類，提高產(chǎn)品間的協(xié)同效應(yīng)，推動海外業(yè)務(wù)健康發(fā)展。
風(fēng)險提示：產(chǎn)品推廣不及預(yù)期；疫情影響公司生產(chǎn)。
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