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事件點評
　　我們精準預期了公司盈利情況，前三季度實際盈利略高于我們預測1500萬元，全年預測區(qū)間相同。公司前三季度實現(xiàn)營收1452.5億元，同比+79%；歸母凈利潤64.0億元，同比+36%。其中Q3實現(xiàn)營收632.9億元，同比+93%；歸母凈利潤26.16億元，同比+63%。公司預計2022年歸母凈利潤95-99億元，同比增長35%-40%；預計2022年扣非凈利潤92-96億元，同比增長53.3%-59.8%。
　　如我們預測，公司二季度盈利拐點已確立，三季度開始明確向上勢頭。Q3公司ROE 6.44%，環(huán)比增長1.24個百分點，因為疫情、產(chǎn)線良率、原料成本和人力等諸多因素形成的業(yè)績壓制在逐步消除。
　　分應用領域來看，Q3消費電子、電腦互聯(lián)板塊為主要增長動力，通訊領域和汽車領域經(jīng)過多年的布局也逐漸開始發(fā)力。分產(chǎn)品形態(tài)來看，Q3模組和系統(tǒng)組裝業(yè)務盈利能力逐步顯現(xiàn)，我們大致測算公司2022年利潤增長的70%將來自于系統(tǒng)組裝和模組業(yè)務。
　　公司的手機組裝業(yè)務隨配套比例和良率的提升，成為非常具有彈性的板塊，Q3已經(jīng)逐步兌現(xiàn)。盡管大客戶手機整體出貨結構發(fā)生變化，但對應到公司手機組裝業(yè)務仍穩(wěn)中有升，我們預計公司2022年在iPhone上的整體總量比例從10.4%提升到10.7%左右，推算立臻有望實現(xiàn)凈利潤11.39億，歸母凈利潤貢獻達到7個億水平。
　　投資建議
　　我們測算公司22年歸母凈利潤有望實現(xiàn)97.28億元，23年實現(xiàn)歸母凈利潤146.5億元，與之對應的EPS（未攤?。?.37元、2.07元。隨著系統(tǒng)級業(yè)務占比和良率提升，公司ROE水平將持續(xù)改善。公司已從組件供應商蛻變?yōu)橄到y(tǒng)解決方案供應商，代表著中國消費電子制造的頂尖水平，并有望在未來數(shù)年繼續(xù)保持高速成長態(tài)勢。而汽車連接器和域控制器等相關業(yè)務也在23年開始加速，有望在整體利潤占比躍升到15%。對此，我們基于公司23年盈利給予25x-30xPE合理估值區(qū)間，對應股價目標51.75元-62.1元（不考慮攤?。?，維持“強烈推薦”評級。
　　風險提示
　　大客戶銷售情況波動風險，經(jīng)濟政治風險，業(yè)務擴張帶來的內(nèi)部管理的風險。