>> 山西證券-安路科技(688107)FPGA產(chǎn)品布局持續(xù)完善，盈利能力不斷提升-221028
| 上傳日期： |
2022/10/30 |
大小： |
401KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
山西證券 |
| 評級： |
增持-A |
作者： |
葉中正,李淑芳 |
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無限制-登錄即可下載 |
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事件描述
公司發(fā)布2022年三季報，前三季度實(shí)現(xiàn)營收7.97億元，同比增長60.95%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.62億元，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.32億元；Q3單季度實(shí)現(xiàn)營收2.81億元，同比增長61.81%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.24億元，扣非歸母凈利潤0.11億元。
事件點(diǎn)評
產(chǎn)品矩陣持續(xù)豐富，營收大幅增長。公司持續(xù)開展技術(shù)產(chǎn)品創(chuàng)新，2021年推出的新產(chǎn)品系列獲得了客戶認(rèn)可，在多個應(yīng)用領(lǐng)域取得市場突破，帶動2022年上半年銷售收入增長。而上半年P(guān)HOENIX高端系列產(chǎn)品部分也實(shí)現(xiàn)了量產(chǎn)，而且數(shù)款新產(chǎn)品也已進(jìn)入測試階段。公司產(chǎn)品不斷豐富且競爭力持續(xù)提升，市場影響力持續(xù)增強(qiáng)，客戶逐步導(dǎo)入，前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.97億元，同比大幅增長。毛利率的穩(wěn)步提高也帶動了前三季度盈利大幅提升。
持續(xù)增大研發(fā)投入，進(jìn)一步增強(qiáng)競爭力。為了完善產(chǎn)品布局，公司在有序推進(jìn)各研發(fā)募投項(xiàng)目，研發(fā)團(tuán)隊(duì)實(shí)現(xiàn)不斷擴(kuò)張、各類研發(fā)投入亦保持增長。前三季度研發(fā)投入2.36億元（去年同期1.64億元），Q3單季度研發(fā)投入0.88億元
產(chǎn)品持續(xù)迭代豐富以及下游應(yīng)用領(lǐng)域的逐步拓展將持續(xù)提升公司業(yè)績。公司屬于國內(nèi)民用FPGA領(lǐng)域的第一梯隊(duì)廠商，高中低系列FPGA布局完善，在通信、工控等領(lǐng)域優(yōu)勢明顯。而且公司也在持續(xù)推進(jìn)全新系列產(chǎn)品的開發(fā)，推進(jìn)高性能FPGA產(chǎn)品、系統(tǒng)級FPSoC產(chǎn)品、車規(guī)級FPGA芯片等新產(chǎn)品系列及前沿技術(shù)研發(fā)，產(chǎn)品線布局不斷完善，未來隨著下游客戶的逐步放量導(dǎo)入，公司業(yè)績將持續(xù)增長。
投資建議
預(yù)計公司2022-2024年分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入12.3億元、18.7億元、26.7億元，分別實(shí)現(xiàn)凈利潤0.10億、0.45億、2.01億元，對應(yīng)EPS分別為0.03、0.11、0.50元。以2022年10月27日收盤價63.26元計算，2022-2024年P(guān)S分別為20.6X、13.5X、9.5X，維持“增持-A”評級。
風(fēng)險提示
產(chǎn)品研發(fā)或產(chǎn)業(yè)化不及預(yù)期風(fēng)險；工控領(lǐng)域客戶導(dǎo)入不及預(yù)期風(fēng)險；高端產(chǎn)品出貨不及預(yù)期風(fēng)險；新興市場拓展不及預(yù)期風(fēng)險
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