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供應(yīng)：1、原料價(jià)格表現(xiàn)并不強(qiáng)勢，與成品價(jià)格存在一定更隨性。因此，對天膠整體的走勢沒有額外指引。2、當(dāng)前降雨仍有偏多，但由于需求不佳，今年降雨并沒有引起原料價(jià)格的大幅走高。天氣端利好不明顯。3、全乳膠在原料爭奪上反而占優(yōu)。4、非標(biāo)正套不斷加倉對未來進(jìn)口存在增量預(yù)期。5、供應(yīng)高產(chǎn)季已經(jīng)到來，天氣端略有擾動，但今年總量減少預(yù)期并不大。
　　需求：1、乘用車表現(xiàn)良好，商用車、重卡的銷售數(shù)據(jù)始終偏差。2、9月輪胎產(chǎn)量數(shù)據(jù)表現(xiàn)尚可。但出口已經(jīng)出現(xiàn)同比降低現(xiàn)象，而這種同比降低的預(yù)期還在延續(xù)。3、國內(nèi)疫情反復(fù)，需求存在抑制。4、輪胎廠高庫存情況未能改善。
　　庫存：1、RU倉單增速增加，今年已經(jīng)有10萬噸倉單可以留存。2、港口庫存橫向變動。
　　本周交易邏輯：10月期間天然橡膠期貨持續(xù)性下跌，不見任何顯著反彈。價(jià)格創(chuàng)出新低之后更是繼續(xù)下挫。供需角度來說，上周期的供需表現(xiàn)的略微偏弱。1、原料跌幅同樣巨大，從國內(nèi)來看甚至跌出了加工利潤修復(fù)的情況。2、疫情不但帶來終端需求預(yù)期的偏弱，更帶來輪胎開工率的下挫。3、出口數(shù)據(jù)惡化。因此僅從供需角度來說，10月下跌的三周并沒有看見向好表現(xiàn)。金融屬性端也同樣表現(xiàn)不佳，非標(biāo)基差穩(wěn)定在1600~1700這一范圍內(nèi)，尤其是最后兩周的期貨下行，并沒有看到現(xiàn)貨成交的改善，基本跟隨期貨下跌，也就是說明現(xiàn)貨端的氛圍同樣較差。由于基差不能有效走強(qiáng)，這就使得金融屬性端看不到明顯的支撐。主力上加倉下行的狀態(tài)沒有改變。但最近一周跌速有所放大。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)可能最后的下行正在到來，但也隨時(shí)會迎來反彈。本周預(yù)計(jì)在供需也看不到顯著的利多。價(jià)格是否能企穩(wěn)反彈主要取決于期貨空頭資金是否離場。操作端，中期仍以偏空為主。短期需警惕是否會出現(xiàn)減倉反彈，如遇則建議短期獲利了結(jié)離場。。
　　操作策略：
　　單邊：偏空，但短期需警惕減倉反彈可能。套利：正套逐步介入。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：宏觀對大宗商品的影響超出預(yù)期