>> 西部證券-新經(jīng)典(603096)2022年三季報點評：圖書發(fā)行業(yè)務(wù)迎來修復(fù)，關(guān)注電商購物節(jié)動銷-221029
| 上傳日期： |
2022/10/30 |
大小： |
436KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
李艷麗 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：新經(jīng)典發(fā)布2022年三季報，2022年三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.57億元，同比增加15.21%；歸母凈利潤0.44億元，同比增加17.33%。
圖書發(fā)行業(yè)務(wù)迎來修復(fù)。三季度公司國內(nèi)一般圖書發(fā)行營收2.23億元，同比增加2.24%，重新進入增長軌道。分產(chǎn)品看，非自有版權(quán)圖書發(fā)行大幅增長，三季度公司自有版權(quán)圖書發(fā)行營收1.78億元，同比微降0.5%，非自有版權(quán)圖書發(fā)行營收為0.31億元，同比增長30.77%。
海外業(yè)務(wù)保持高增長。公司海外業(yè)務(wù)順利推進，成為業(yè)績又一增長驅(qū)動，2022年前三季度合計實現(xiàn)收入0.62億元，同比增長50.55%，海外業(yè)務(wù)收入占比提升2.97%至9.05%。
毛利率穩(wěn)中有升，關(guān)注電商購物節(jié)動銷。公司核心產(chǎn)品內(nèi)容競爭力強，在不同銷售渠道均保持較高的議價能力，毛利率水平穩(wěn)中有升。分業(yè)務(wù)來看，2022年前三季度公司國內(nèi)圖書發(fā)行業(yè)務(wù)毛利率為49.21%，同比增長0.47pct；數(shù)字內(nèi)容毛利率為61.58%，較上年下滑0.34pct；海外業(yè)務(wù)毛利率為42.51%，較上年增長3.12pct。圖書消費需求有望在四季度電商購物節(jié)期間進一步修復(fù)，我們看好公司結(jié)合不同渠道特點展開差異化的營銷模式，提升整體圖書動銷。
盈利預(yù)測與投資建議：公司在文學(xué)、少兒和人文社科等圖書品類上市場份額領(lǐng)先，優(yōu)質(zhì)版權(quán)儲備豐富，通過深挖精品內(nèi)容，改善營銷策略進一步鞏固競爭優(yōu)勢。我們預(yù)計新經(jīng)典2022/23/24年營收分別為9.9/11.04/12.3億元，同比增長7%/12%/11%；歸母凈利潤1.82/2.22/2.59億元，同比增長39%/22%/17%。維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：圖書銷量不及預(yù)期，海外業(yè)務(wù)投入增加。
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