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本報(bào)告導(dǎo)讀：對(duì)債市的復(fù)盤和思考。
　　摘要：
　　關(guān)于如何平衡短多和長(zhǎng)空，我們認(rèn)為一波交易最好是圍繞中期維度的方向來(lái)展開。在過(guò)去兩周10年國(guó)債處于2.7~2.75時(shí)，市場(chǎng)并沒有清晰的長(zhǎng)短期看法，所以對(duì)應(yīng)倉(cāng)位也應(yīng)該是中性。但經(jīng)過(guò)連續(xù)兩天的搶跑行情后，很顯然短期利率最小阻力是向下，而隨著做多賠率持續(xù)下降，中長(zhǎng)期應(yīng)該轉(zhuǎn)向空的方向。雖然多數(shù)投資者踏空了近兩日行情，但我們認(rèn)為這其實(shí)才是交易的常態(tài)，放在更長(zhǎng)時(shí)間維度上看，對(duì)凈值的影響可能沒那么重要。如果這一輪行情有更強(qiáng)的持續(xù)性，那么想要入場(chǎng)的投資者可以轉(zhuǎn)而做多相對(duì)10年國(guó)債滯漲的10年國(guó)開和30年國(guó)債，而如果行情沒有擴(kuò)散性，那么就需要提防戛然而止的風(fēng)險(xiǎn)。