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事件：公司發(fā)布2022年三季報(bào)，前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入60.9億元，同比增長(zhǎng)32.94%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.64億元，同比增長(zhǎng)41.85%；實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn)3.58億元，同比增長(zhǎng)45.18%。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　公司22Q3業(yè)績(jī)符合預(yù)期，同比維持高增長(zhǎng)。公司22Q3單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收22.17億元，同比增長(zhǎng)34.53%，環(huán)比微增2.2%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.26億元，同比增長(zhǎng)39.13%，環(huán)比下降6.7%；實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn)1.24億元，同比增長(zhǎng)48.8%，環(huán)比下降7.5%。2022年前三季度，在業(yè)務(wù)拓展上，公司通信網(wǎng)絡(luò)管維業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，能源網(wǎng)絡(luò)管維業(yè)務(wù)、信息網(wǎng)絡(luò)管維業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)，構(gòu)建了良好的業(yè)務(wù)合作生態(tài)。公司持續(xù)加大研發(fā)投入，自主研發(fā)的Run系列產(chǎn)品覆蓋新能源、社會(huì)綜合治理、智慧教育、數(shù)字鄉(xiāng)村等領(lǐng)域與方向，持續(xù)為客戶提供懂行貼地服務(wù)的數(shù)字化解決方案。
　　信息安全+“東數(shù)西算”背景下，信息網(wǎng)絡(luò)管維業(yè)務(wù)快速發(fā)展。公司的服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)已經(jīng)覆蓋超過(guò)23個(gè)重點(diǎn)省份、200個(gè)地市、1200個(gè)縣區(qū)，在各地形成了“技術(shù)專家+解決方案專家+客戶經(jīng)理”的服務(wù)鐵三角。通過(guò)線下服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)快速推廣復(fù)制，實(shí)現(xiàn)了社會(huì)治安防控與綜合治理、智慧教育、數(shù)字鄉(xiāng)村、數(shù)字政務(wù)等應(yīng)用場(chǎng)景的信息網(wǎng)絡(luò)管維業(yè)務(wù)的快速拓展。同時(shí)公司IDC服務(wù)業(yè)務(wù)快速上量，五象云谷云計(jì)算中心項(xiàng)目進(jìn)入試運(yùn)營(yíng)階段，未來(lái)有望帶來(lái)可觀業(yè)績(jī)?cè)龊瘛?br>　　能源網(wǎng)絡(luò)管維拓展順利，在手訂單充足。2022年下半年以來(lái)，公司新取得了“西江股份集中式光伏電站運(yùn)維項(xiàng)目”、“南網(wǎng)能源光伏項(xiàng)目運(yùn)檢維護(hù)服務(wù)年度采購(gòu)（2022-2025）”、“2022年天津聯(lián)通通信機(jī)房基站分布式節(jié)能光伏發(fā)電項(xiàng)目”等重要項(xiàng)目。目前公司在手訂單充裕，截至2022年上半年，公司服務(wù)和儲(chǔ)備的風(fēng)力、光伏、儲(chǔ)能項(xiàng)目裝機(jī)總?cè)萘砍^(guò)4GW。伴隨光伏EPC項(xiàng)目的放量以及運(yùn)營(yíng)商對(duì)于基站能源管理服務(wù)需求愈加強(qiáng)烈，我們看好23年公司能源網(wǎng)絡(luò)管維業(yè)務(wù)維持高增長(zhǎng)。
　　盈利預(yù)測(cè)、估值與評(píng)級(jí)：維持公司盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2022-2024年的營(yíng)業(yè)收入分別為90.23/122.4/167.11億元，歸母凈利潤(rùn)分別為4.92/6.55/8.6億元，對(duì)應(yīng)PE分別為16X、12X、9X?？紤]到公司通信網(wǎng)絡(luò)管維業(yè)務(wù)基本盤穩(wěn)固并有望持續(xù)提升市占率，同時(shí)信息管維、能源管維業(yè)務(wù)商業(yè)模式逐步成熟，在手訂單、項(xiàng)目?jī)?chǔ)備已形成規(guī)模，未來(lái)成長(zhǎng)空間巨大，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)運(yùn)維支出低于預(yù)期、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、人力成本增加。