>> 國(guó)投安信期貨-鐵合金周報(bào)：成本支撐強(qiáng)力，關(guān)注錳礦報(bào)價(jià)-221031
| 上傳日期： |
2022/10/31 |
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| 格式： |
pdf 共8頁(yè) |
來源： |
國(guó)投安信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
李嘯塵 |
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●終端需求，波動(dòng)較大。上周，鋼材現(xiàn)貨價(jià)格有所下行，螺紋全國(guó)均價(jià)下行至4023元/噸，熱卷全國(guó)均價(jià)下行至3776元/噸。上周螺紋社會(huì)庫(kù)存下降3.43%;熱卷社庫(kù)存下降3.2%。需求整體有所好轉(zhuǎn)，去庫(kù)速度有所放緩。穩(wěn)增長(zhǎng)繼續(xù)推進(jìn)，房地產(chǎn)利好政策繼續(xù)釋放，銷售有所企穩(wěn)，新開工、拿地積極性仍有待改善。
●鋼鐵供給，逐漸回落。高爐開工率81.48%，較上周下降0.57。硅錳下游五大鋼材周需求環(huán)比增加0.69%。鋼廠虧損比例有所擴(kuò)大，多省市出臺(tái)秋冬季大氣污染管控方案，供應(yīng)下行可能性較大。
●硅鐵方面，成本支撐強(qiáng)勢(shì)。2022年9月，硅鐵出口量4.54萬噸，今年前三季度出口累計(jì)同比抬升40.87%，日本十月制造業(yè)PMI50.7，環(huán)比下降0.1，預(yù)計(jì)出口量有所回落。需求方面，高爐開工逐漸下行;金屬鎂產(chǎn)量恢復(fù)至7.5萬噸以上，預(yù)計(jì)進(jìn)—步增長(zhǎng)空間較小。供應(yīng)方面，硅鐵產(chǎn)量小幅抬升，10月第四周硅鐵日均產(chǎn)量15851噸，周度環(huán)比抬升0.44%。臨近招標(biāo)，盤面價(jià)格遇到成本線支撐，價(jià)格較為強(qiáng)勢(shì)，短期不宜過分看空。中長(zhǎng)期來看，在供應(yīng)進(jìn)—步恢復(fù)的基礎(chǔ)上，需要進(jìn)—步關(guān)注成本端變動(dòng)，預(yù)計(jì)價(jià)格仍有一定下行空間。
●硅錳方面，匯率擾動(dòng)錳礦報(bào)價(jià)。硅錳市場(chǎng)開工率環(huán)比持續(xù)上行，社會(huì)庫(kù)存預(yù)計(jì)開始恢復(fù)。據(jù)悉，康密勞報(bào)價(jià)環(huán)比持平，我們認(rèn)為主要系匯率下降，遠(yuǎn)期錳礦價(jià)格貼水國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨錳礦導(dǎo)致國(guó)內(nèi)貿(mào)易商采購(gòu)積極性較高;疊加圣誕節(jié)前錳礦山挺價(jià)所致。供給端周度開工率59.63%，環(huán)比抬升2.51%。本周港口礦628.9萬噸，環(huán)比下降5.7萬噸。錳礦報(bào)價(jià)下行節(jié)奏受到匯率擾動(dòng)，在鋼廠利潤(rùn)仍舊較差的前提下，預(yù)計(jì)錳礦報(bào)價(jià)以下行為主。9月全球制造業(yè)PMI49.8，環(huán)比下降0.5。遠(yuǎn)期錳礦價(jià)格不改下調(diào)判斷鋼材產(chǎn)量逐漸回落，疊加硅錳周度供應(yīng)逐漸恢復(fù)，預(yù)計(jì)硅錳價(jià)格中長(zhǎng)期仍舊偏空。
風(fēng)險(xiǎn)提示:錳礦運(yùn)輸不暢
操作建議:逢高做空硅錳主力合約，逢低做多硅鐵-硅錳價(jià)差
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