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觀點(diǎn)摘要：
　　基本面上，農(nóng)業(yè)需求方面逐步進(jìn)入季節(jié)性淡季，剛需支撐有限，尿素企業(yè)預(yù)收環(huán)比下降，復(fù)合肥企業(yè)同樣保持開工率下降和庫存增加的弱勢(shì)局面，同時(shí)其他工業(yè)需求在地產(chǎn)和消費(fèi)弱勢(shì)的影響下表現(xiàn)偏弱。進(jìn)入11月，投機(jī)需求逐漸為主，但是儲(chǔ)備肥需求和春耕備肥的釋放時(shí)間受到價(jià)格影響彈性較大，短期不會(huì)集中釋放。此外，出口“法檢”政策的執(zhí)行力度仍未減弱，9月出口數(shù)據(jù)維持35萬噸的水平，但同比顯著下降，四季度淡季貨源將主要留存內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)。目前供應(yīng)端暫未迎來明顯下降，但冬季漸近，檢修裝置料將逐步增加，這將緩解市場(chǎng)供應(yīng)端壓力。供需錯(cuò)配的壓力繼續(xù)向庫存端傳導(dǎo)，目前企業(yè)庫存也來到80萬噸的高位。目前，能夠?yàn)槟蛩貎r(jià)格提供支撐的主要來自原料端，化工用煤價(jià)格居高不下，部分固定床生產(chǎn)進(jìn)入理論虧損階段，企業(yè)挺價(jià)意愿較為強(qiáng)烈，成本端支撐仍存?；久鏁簾o利好接力，01盤面已經(jīng)大幅貼水反應(yīng)悲觀預(yù)期，同時(shí)也加劇資金博弈程度，持倉創(chuàng)下上市新高，盤面缺乏大幅上行支撐，月內(nèi)仍然維持偏弱震蕩，關(guān)注出口和需求的邊際變化。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：出口法檢政策變動(dòng)裝置停產(chǎn)超預(yù)期儲(chǔ)備肥需求提前釋放