>> 國海證券-行業(yè)配置月度報告：市場偏向賠率定價，平衡策略表現(xiàn)突出-221031
| 上傳日期： |
2022/10/31 |
大小： |
1609KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
國海證券 |
| 評級： |
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作者： |
李楊,熊穎瑜 |
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投資要點：
我們在資產(chǎn)配置系列報告中分別從勝率、賠率、宏觀驅(qū)動多角度對行業(yè)排名進(jìn)行刻畫。當(dāng)前勝率賠率同時靠前的行業(yè)為通信、機(jī)械、。
勝率策略：自2015年初至2022年10月末，中性化勝率超額收益年化10.96%，信息比1.45，相對最大回撤8.41%。原始勝率超額收益年化12.85%，信息比1.51，相對最大回撤11.64%。最新截面勝率排名前6名的行業(yè)包括電力設(shè)備及新能源、煤炭、汽車、交通運輸、基礎(chǔ)化工、通信。板塊中性化與勝率策略一致。
賠率策略十月份跑贏基準(zhǔn)。考慮了賠率的動態(tài)平衡策略在2015至今策略年化絕對收益18.6%，年化超額收益14.6%，信息比率為2.18，相對最大回撤僅5.6%。策略推薦的行業(yè)為通信、交通運輸、機(jī)械、電力及公用事業(yè)、紡織服裝、汽車。
宏觀驅(qū)動策略自2016年以來綜合模型超額年化收益率5.28%,超額波動率6.94%，信息比率0.74，最大回撤9.31%，年化換手3.23倍，整體換手較低。模型在十一月份推薦的行業(yè)包括電子、傳媒、農(nóng)林牧漁、建材、房地產(chǎn)、食品飲料。
10月份組合因子層面沒有行業(yè)觸發(fā)擁擠度提示，單因子層面輕工制造、醫(yī)藥、計算機(jī)均在流通市值換手率因子上觸發(fā)。
風(fēng)險提示：若市場環(huán)境或政策因素發(fā)生不利變化將可能造成行業(yè)發(fā)展表現(xiàn)不及預(yù)期；報告中相關(guān)數(shù)據(jù)僅供參考；報告采用的樣本數(shù)據(jù)有限，存在樣本不足以代表整體市場的風(fēng)險，且數(shù)據(jù)處理統(tǒng)計方式可能存在誤差。市場存在一定的波動性風(fēng)險。
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